Befektetési arany

Aranyrúd,5 gramm: 62 960 Ft, 69 590 Ft, Aranyrúd,10 gramm: 124 485 Ft, 134 385 Ft, Aranyrúd,20 gramm: 246 385 Ft, 259 730 Ft, Aranyrúd,50 gramm: 615 250 Ft, 643 835 Ft, Aranytábla 50 gramm: 615 250 Ft, 681 525 Ft, Aranyrúd,100 gramm: 1 230 495 Ft, 1 280 155 Ft, Aranyrúd,250 gramm: 3 076 240 Ft, 3 205 955 Ft, Aranyrúd,500 gramm: 6 152 480 Ft, 6 400 785 Ft, Aranyrúd,1000 gramm: 12 304 965 Ft, 12 789 045 Ft, Bécsi Filharmonikusok(1 uncia): 386 450 Ft, 424 495 Ft, Bécsi Filharmonikusok(1/2 uncia): 195 785 Ft, 216 535 Ft, Bécsi Filharmonikusok(1/4 uncia): 98 180 Ft, 111 195 Ft, Bécsi Filharmonikusok(1/10 uncia): 38 985 Ft, 45 740 Ft, Krugerrand(1 uncia) Dél-Afrika: 381 610 Ft, 427 015 Ft, Krugerrand(1/2 uncia) Dél-Afrika: 194 930 Ft, 220 235 Ft, Krugerrand(1/4 uncia) Dél-Afrika: 96 755 Ft, 112 565 Ft, Krugerrand(1/10 uncia) Dél-Afrika: 38 135 Ft, 46 495 Ft, Kenguru - Nugget(1 uncia) Ausztrália: 381 610 Ft, 427 015 Ft, Kenguru - Nugget(1/2 uncia) Ausztrália: 194 930 Ft, 219 895 Ft, Kenguru - Nugget(1/4 uncia) Ausztrália: 96 755 Ft, 112 565 Ft, Kenguru - Nugget(1/10 uncia) Ausztrália: 38 135 Ft, 46 495 Ft, Juharlevél(1 uncia) Kanada: 381 610 Ft, 427 015 Ft, Juharlevél(1/2 uncia) Kanada: 194 930 Ft, 220 235 Ft, Juharlevél(1/4 uncia) Kanada: 96 755 Ft, 111 195 Ft, Juharlevél(1/10 uncia) Kanada: 38 135 Ft, 46 495 Ft, Arany Sas(1 uncia) USA: 381 610 Ft, 427 015 Ft, Arany Sas(1/2 uncia) USA: 194 930 Ft, 220 235 Ft, Arany Sas(1/4 uncia) USA: 96 755 Ft, 112 565 Ft, Arany Sas(1/10 uncia) USA: 38 135 Ft, 46 495 Ft, Britannia(1 uncia) Nagy-Britannia: 381 610 Ft, 427 015 Ft, Arany Panda(1 uncia) Kína: 379 905 Ft, 428 155 Ft, Amerikai Bölény(1 uncia), USA: 384 460 Ft, 437 260 Ft, 1 dukát utánveret(3,44 g): 41 405 Ft, 46 955 Ft, 4 dukát utánveret(13,77 g): 165 050 Ft, 185 980 Ft, 2012.02.03. 15:15:45: Visszavásárlás, Értékesítés

Numizmatikai arany

Sajtóközlemények - hírek, aktualitások az aranypiac.hu honlapon

Az arany az infláció és a defláció árnyékában

(2012.02.03.)

Az infláció rémképe különösen azóta kísért a befektetői piacokon, hogy az amerikai jegybank 2009 eleje óta folyamatos mennyiségi lazító intézkedésekkel avatkozik be gazdaság alakulásába. Egyidejűleg deflációs tendenciák is jelen vannak, mert bár enyhén nőtt a pénzromlás mértéke, a temérdek olcsó pénz még nem jelentkezik statisztikailag kimutatható masszív drágulás formájában. Az arany azonban szemlátomást jól érzi magát mindkét „fenevad” társaságában – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az USA tízéves államkötvényeinek hozama 2% körül alakul, miközben az amerikai infláció jelenleg eléri a 3%-ot. Aki tehát washingtoni kormánykötvényekbe teszi a megtakarításait, az tudatosan vállal fel vagyonvesztést, hacsak azzal nem számol, hogy a pénzromlás hamarosan megfordul, és az árak további növekedés helyett inkább csökkenni fognak. Ezzel egy időben a felerősödött kereslet fűti az arany árfolyamát, minek következtében a sárga nemesfém jegyzése mindenkori történelmi csúcsa közelében tartózkodik. Akik aranyat vásárolnak, azok közismerten a pénzük értékvesztésétől félnek a leginkább, és a bizonyítottan értéktartó nemesfémbe való meneküléssel éppen az esetleges drágulás ellen kívánnak védekezni. A piacokat tehát paradox módon egyidejűleg kísérti a defláció és az infláció rémképe jelenleg.

Az amerikai Fed az elmúlt évek mennyiségi lazító intézkedéseivel állandó napirendi kérdéssé tette az infláció jövőbeni alakulását. Ám a pénzmennyiség masszív növekedése nem kizárólag amerikai jelenség. A jegybankok világszerte előszeretettel nyúlnak ahhoz az eszközhöz, hogy olcsó pénzzel pörgessék fel a gazdaság motorját. Milton Friedman óta tudjuk ugyanakkor, hogy minél több pénz áll szemben egy adott árumennyiséggel, annál nagyobb az infláció, tehát a „több pénz, több infláció” is egyben. Ez a képlet persze nem pontosan fedi a valóságot, hiszen nem csak a pénz mennyisége számít, hanem annak forgási sebessége is.

Az, hogy milyen gyakran váltja tulajdonosát a pénz, változó. Gazdaságilag nehéz időkben csökken a forgási sebesség. Pumpálhatnak a jegybankok megannyi pénzt a rendszerbe, ha az a bizalomhiányos hangulatban a bankoknál parkoló pályára kerül, és nem jut el a reálgazdaságba, akkor az egész mit sem ér. A pénzmennyiség növekedése csak akkor pörgeti fel az inflációt, ha az a pénz kering is. A likviditásbővítés egyértelműen növeli az infláció kialakulásának veszélyét, de még nem jelent azonnal mérhető inflációnövekedést.

A japán monetáris politika például már hosszú ideje tartja likviditásösztönző zérus szinten az alapkamatot, és a tokiói kormány tízéves állampapírjai is csak szerény 1%-os hozamot termelnek, a szigetország jegybankja mégsem az inflációval, hanem a deflációs tendenciákkal kell, hogy megküzdjön. Teszi ezt azért is, mert ha van valami, amitől a gazdasági és pénzügyi irányítás még az inflációnál is jobban fél, akkor az a defláció. A csökkenő árszínvonal megfojtja a vállalkozásokat, amelyek egyre kevesebb pénzt kapnak a termékeikért és szolgáltatásaikért. Ilyenkor a fogyasztók elhalasztják vásárlásaikat annak reményében, hogy az árak a jövőben esetleg még tovább csökkennek, az üzleti vállalkozások pedig visszafogják a beruházásaikat. A gyengülő keresletre a gazdaság szereplői maguk is az áraik csökkentésével reagálnak, ami aztán végül egy ördögi spirálba torkollik, és önmagát kényszeríti lassulásra az egész gazdaság.

A bajok tetőzéseként a fejlett világ számos országa a szokványos, ciklikusan visszatérő, strukturális okokból fakadó dekonjunktúra mellett az úgy nevezett „Balance Sheet Recession” (mérlegrecesszió) állapotában is van jelenleg, miként Japán az 1990-es évek óta. Ez utóbbi egy a magánszféra és/vagy az állam túlzott eladósodottságból fakadó gazdasági lassulás, amelyből nem az olcsó pénz vezet gyors kilábaláshoz, hanem egyedül a fegyelmezett, hosszú éveken át eltartó adósságcsökkentés egyidejű szerves növekedés mellett. És ez nem csak az államra igaz. Az ingatlanvásárlásaik révén eladósodott lakástulajdonosok például, akiknek hovatovább nagyobb jelzálog terheli a lakását, mint amennyi az ingatlanuk piaci értéke, aligha ösztönözhetőek alacsony kamatokon keresztül élénkebb fogyasztásra. Szorult helyzetükben ők csak arra összpontosítanak, hogy az adósságukat törlesszék.

Akiknek ezzel szemben megtakarításaik vannak, azok jelenleg előszeretettel vásárolnak aranyat. És nem csak azok, akik az inflációtól tartanak. Jól látható, hogy a befektetőket még a defláció lehetősége sem tántorítja el jelenleg az aranyvásárlástól. Ez annyira nem egyértelmű jelenség, hiszen ha a pénz azzal kecsegtet, hogy egyre többet fog érni a jövőben, akkor a legjobb stratégia elméletileg a készpénztartás is lehetne. Az egyetlen racionális magyarázatként erre a magatartásra a válság okozta általános elbizonytalanodás kínálkozik, amelyben a befektetők a biztos igazodási pontnak tartott arany felé fordulnak. Persze hozzá tartozhat még ehhez az is, hogy mivel a deflációs spirálból való kilábalás rendkívül keserves, és ezért a jegybankok a defláció elleni küzdelmükben a végletekig is elmennek, nem túl valószínű egy tényleges defláció kialakulása. Hosszabb távon sokkal reálisabb veszély a likviditásbővítések okozta infláció felpörgése.

A www.aranypiac.hu elemzéseinek részbeni vagy egészbeni felhasználása, harmadik félnek történő átadása illetve beillesztése saját weboldalra a forrás megjelölése és linkelése mellett ingyenes. A forrás megjelölésének elmulasztása a szerzői jog megsértésének minősül!

A Fednek hála az arany ismét trendivé lett

(2012.01.30.)

Hathetes pihenő után az arany árfolyama ismét visszatért az 1.700 dolláros, pszichológiailag fontos küszöb feletti tartományba. Az elmúlt héten több mint 4%-os felszökkenést abszolváló nemesfém az amerikai Fed múlt heti kamatdöntő ülését követően került kirobbanó formába, miután az USA jegybankja bejelentette, hogy várhatóan 2014 végéig nem változtat a nulla közeli alapkamat mértékén – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Ben Bernanke, az USA központi pénzintézete, a Fed elnöke minden kétséget kizáróan a világ egyik legbefolyásosabb embere. Képes szinte természetfeletti erőket mozgósítani azáltal, hogy egyetlen mondata elegendő a pénzpiacok fejtetőre állításához, és amivel alkalmasint történelemformáló láncreakciók is útnak indulnak. Így volt ez az elmúlt héten is, amikor Mister Bernanke bulihangulatot váltott ki a Wall Streeten a sajtótájékoztatóján elmondottakkal. Bejelentéseinek lényege az volt, hogy az eddig tervezetthez képest várhatóan még egy további évvel kitolódik az USA alapkamatának „rendkívül alacsony” szintje 2014 második félévéig. Ezen túl jelét adta a jegybankelnök, hogy amennyiben a gazdaság gyengélkedése azt szükségessé teszi, úgy minden „készen áll a mennyiségi lazításra”; továbbá történetében most először határozott meg az idén 99 éves Fed egy inflációs célkitűzést is, egyelőre 2%-os mértékben.

A piacok azonnal eufórikusan reagáltak ezekre a friss hírekre, de a leglátványosabban a Fed pénzügyi lazító intézkedéseire különösen érzékeny nemesfémek rugaszkodtak el. A hét végéig kitartó mámoros hangulatnak köszönhetően 4,42%-os heti pluszban zárta az arany dollárban számított árfolyama a londoni kereskedésben a hetet. Az ezüsté ugyanezen időszak alatt 10,28%-ot drágult. A dollár egyidejűleg 5% feletti értékvesztése ugyanakkor a forintban számoló hazai befektetők számára az aranynál enyhe mínuszt eredményezett, az ezüst teljesítményét pedig jobbára megfelezte.

Jól ismert szólam az, hogy az alacsony kamatok az arany tartásának alternatív költségét csökkentik, és ezáltal gerjesztik az arany iránti keresletet. Más szóval, minél alacsonyabbak a kamatok, annál inkább növekszik a befektetők hajlandósága az aranyvásárlásra, mint sem hogy alig hozó bankbetétekbe fektessék a pénzüket. Különösen igaz ez a dollárban tartott megtakarításokra most, amikor az inflációs célkitűzés 2%, a kamat pedig mindössze 0,00-0,25%, vagyis a befektetők negatív reálhozammal, tőkéjük csökkenésével kell, hogy számoljanak. És a helyzet még ennél is rosszabb, hiszen az élelmiszerek és az energiahordozók árának drágulását is számítva ez a 2% is inkább 3%. Márpedig egy évről évre halmozódó 3%-os mínusz, hosszabb távon fájó veszteséget termel a megspórolt dollártartalékokon.

A negatív reálkamatok ténye azonban nem új keletű jelenség. A nemesfémek aktuális szárnyalására okot adó amerikai jegybanki sajtótájékoztató sokkal inkább azzal talált el egy ideget a befektetőknél, hogy elismerte a válságból való kilábalás még több évig is tartó elhúzódását.

Bernanke szavainak terhe alatt meggörnyedt a dollár. Igaz, a tavalyi év második felében egyre csak felértékelődő amerikai fizetőeszköz ereje már az év elején megtört, de az elmúlt héten a dollárindex begyorsulva esett a korábbi 82-es értékéről 79 alá. Ez azért is figyelemre méltó, mert az utóbbi években minden jelentősebb aranyár-emelkedés a dollárindex egyidejű hanyatlása mellett következett be. És most is küszöbön állni látszik egy olyan periódus, amikor a piacok a dollártól és az amerikai kötvényektől elfordulhatnak, azért, hogy helyettük más eszközkategóriáknak szavazzanak bizalmat.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Az arany árfolyama múlt hét csütörtökön végérvényesen kilépett a négy hónapja tartó csökkenő tendenciájából, és az 50-napos mozgóátlag szürke görbéjét is maga mögé utasította. A londoni árfixingben szeptember elején elért 1.895 dolláros csúcsról korábban néhány hét leforgása alatt 1.600 dollár alá estek a jegyzések, majd azt követően a piac oldalirányban fejlődött tovább. A decemberben folytatódni látszó korrekció utóbb már téves kitörésnek és klasszikus „medve csapdának” bizonyult (lásd a 2011.12.19-ei technikai elemzést). Azóta a december 29-én regisztrált 1.531 dolláros lokális mélypontról egyhuzamban menetel a kurzus felfelé, ugyanakkor a jelenlegi árfolyamszinten most erős ellenállással találja szembe magát. Ezért rövidtávon nem zárható ki egy konszolidáció sem a már elért magasabb szinteken, amely során alulról biztosítanának védőhálót az 1.700, 1.680 és 1.660 dollár környéki támaszok.

A technikai akadályok leküzdésével adottak az alapjai az aranyár hosszútávú emelkedésének az elkövetkezendő hetekben. A tavalyi év júliusa és szeptembere között átélt rally párhuzamos megismétlődésére azonban csak akkor lehet számítani, ha az árfolyam most még tovább szárnyalna, és 1.770 dollár fölé emelkedve áttörné a belső trendvonalat is. Ebben az esetben a trendkövetők népes tábora újult erővel kapaszkodna fel a robogó aranyvonatra.

Az egyéves technikai grafikonon egy nagy szimmetrikus háromszög rajzolódik ki (barna vonalak). Az ebből való kitörés egy 450 dolláros árfolyam-emelkedés lehetősége előtt nyitja meg az utat, így a tankönyvi elmélet szerint 2.100 és 2.200 dollár közötti célár vezethető le az elkövetkezendő 12 hónapban.

Miután a tavalyi év az ezüst piacán egy nagy ígéret után igazi csalódással végződött, annál kiválóbban startolt el a nemesfém az új esztendőben. Az év eleje óta 16,33%-ot dráguló ezüst meggyőző dinamikával ütötte ki az 50-napos mozgóátlagot az elmúlt héten, és hamarosan akár a 200-napos piros színű trendvonallal is szemezhet. Ez a közép- és hosszútávú trendmutató valamint az április végétől induló csökkenő trendvonal jelentik az árfolyam számára a soron következő ellenállást. A fontosabb támaszok ugyanakkor 32,50, 30,67 és 28,16 dollárnál sorakoznak.

Heti statisztika

A dráguló olaj szárnyakat adhat az aranynak

(2012.01.27.)

Az elmúlt hetekben ismét előtérbe kerültek a befektetési piacokon a Közel-Kelet feszültségei. De vajon hogyan reagál az arany ára, ha az Irán körüli konfliktus még tovább eszkalálódik? A HSBC befektetési bank arra számít, hogy egy tartósan magas olajár az arany árfolyamának emelkedését fogja okozni – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az arany és az olaj árfolyamának alakulása között statisztikailag kimutatható összefüggés van. A két nyersanyag árazása jellemzően együtt mozog. Egy új keletű találkozási pontra, ahol a fekete és a sárga arany útja keresztezheti egymást, az izraeli Debkafile hírportál a napokban hívta fel a figyelmet. Az exkluzív forrásokra hivatkozó hírszolgálat jelentése szerint India és Irán megállapodtak egymással abban, hogy Delhi dollár helyett arannyal fizetne a perzsa országból importált olajért. A hír szerint az iráni olaj másik fontos célországa, Kína is követheti ezt a példát. A háttérben a teheráni atomprogram miatt bevezetett amerikai és európai szankciók állnak. Az EU külügyminiszterei még hétfőn egyeztek meg arról, hogy zárolják az iráni központi bank Európában elérhető eszközeit, és befagyasztják a jegybankkal, illetve más közintézményekkel való arany és egyéb nemesfémek kereskedelmét.

Amennyiben ez a hírügynökségi hír igaznak bizonyulna, úgy annak jelentős hatása lenne az arany piacára. India és Kína együttesen napi egy millió hordó kőolajat vásárol Irántól, ami az iráni kitermelés 40%-a. Egy uncia aranyért jelenleg nagyjából 15 hordónyi nyersolajat lehet venni, vagyis naponta több mint 2 tonna aranyra lenne szüksége az importőröknek a számla kiegyenlítésére. Feltéve, hogy ez a fizetési mód hosszabb ideig is eltart, és ezt a mennyiséget a nemzetközi piacról szerzik be, úgy az arany iránti keresletbe egy új, eddig nem várt tényező avatkozna be hatalmas súllyal.

Teherán vitatott atomprogramja immár hetek óta tapinthatóvá teszi a feszültséget a Hormuzi-szorosnál. Irán korábban a nyugat kilátásba helyezett embargójára adott válaszként a hajóforgalom számára fontos tengeri átjáró lezárásával fenyegetett, és kérdés, hogy fenyegetését valóra váltja-e. A Perzsa-öbölből csak erre vezet hajózási útvonal, itt halad át a tengeren szállított nyersolaj közel 40%-a. A hajóforgalom leállítása és a nyugati szövetségesek szükségszerű katonai válaszlépése az áthaladás biztosítására olyan háborús konfliktus kirobbanásához vezethet, amely kétségkívül egy olajár-robbanást eredményezne.

A nyersolaj tartós drágulása a HSBC brit befektetési bank elemzői szerint szignifikáns árfelhajtó hatással lehet az arany árára. A piaci kommentár szerint a magas olajár nem csak inflációs hatással bírna, de már önmagában is képes lehet geopolitikai válságokat gerjeszteni, ami a nyersanyagok és velük együtt az arany általános áremelkedését okozná.

Megfigyelhető azonban, hogy az aranyár nem minden esetben reagál közvetlenül az energiahordozók áremelkedésére, hanem időnként csak némi időbeni eltolódással. Ez az olajár drágulása miatt növekvő termelési költségeknek tudható be, amelyek áttételes hatásaként egyes költségérzékeny bányák idővel már leállni kényszerülhetnek. Az ily módon csökkenő kínálat pedig jellemzően az arany árának növekedését okozza.

Az arany és az olaj rokonlétének meghatározó eleme ezen túl, hogy mindkét nyersanyag előfordulása véges, és a rendelkezésre álló tartalékok egyre fogynak. Ugyanakkor ezzel szemben az árfolyamuk kifejezésére használt pénzek mennyisége folyamatosan növekszik. A két nyersanyag árával kapcsolatos hosszútávú várakozások már csak ebből a kézenfekvő okból kifolyólag is emelkedő tendenciát mutatnak.

Aranypiac: Helyben járva haladás előre

(2012.01.23.)

Az arany a kilenc euróövezeti tagország leminősítését követően lendületesen kezdte az elmúlt hetet. A későbbiekben azonban már fékezőleg hatott az árfolyamra, hogy a dollár a kiábrándító amerikai államháztartás dacára is folyamatos vonzerővel bír a befektetőkre. Ezzel egy időben az inflációs félelmek szintén valamelyest a háttérbe szorultak, miután a hivatalos statisztikák alapján legalábbis nem fokozódik a nyomás a pénzromlás vonatkozásában – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az arany esetében az elmúlt hét egészét tekintve szinte egy helyben toporgást láthattunk, mégis technikailag egyre izgalmasabb terepre manőverezte be magát a kurzus. Az 1.660 dollárnál húzódó technikai ellenállás továbbra is nehéz diónak bizonyul, és egyelőre feltörhetetlen. A 200-napos mozgóátlag feletti megkapaszkodás viszont az emelkedő trend megerősítésének a jele. A beszűkült sávban ténfergő aranyár a piacokat befolyásoló hírek vonzásában és taszításában vár egy döntő löketre a holtpontról való drasztikus elmozduláshoz.

Miután az eurózóna demokratikus többségét (Franciaország, Ausztria, Olaszország, Portugália, Spanyolország, Ciprus, Málta, Szlovákia és Szlovénia) egy csapásra elmeszelő Standard & Poor’s megadta az alaphangot az elmúlt hétre, mégis meglepően jó eredménnyel zárult a csütörtöki francia és spanyol kötvény-kibocsátás, és még az euró is enyhén erősödni volt képes. Szintúgy javult a hangulat a részvénypiacokon és a nyersanyagoknál, holott az S&P döntéstől függetlenül is a borongós hírek vannak változatlanul túlsúlyban. Ezek márpedig általában a kockázatkerülés felé terelik a befektetőket. Ilyen környezetben a kötvényeknél emelkedő hozamszintek, a piacokról pedig a tőkekivonás számít a megszokott forgatókönyvnek.

Látva a problémák sokaságát, a megszokottól való eltérés könnyen átmenetinek bizonyulhat. Görögország ugyanis egyre menthetetlenebbül sodródik a már elkendőzhetetlen államcsőd irányába, miután a görög kormány és a magánszektorbeli hitelezők nem tudnak megállapodni a hellén államadósság részleges elengedéséről. Normál körülmények között ijesztő lenne a héten Nagy-Britanniában napvilágot látott friss inflációs adat, ahol a pénzromlás 4,2%-os mértéke messze meghaladja a célként kitűzött 2%-ot, de az előző havi 4,8%-hoz illetve a szeptemberben mért 5,2%-hoz képest ez most javulásként is értelmezhető. Decemberben az amerikai termelői árindex is 0,1%-kal kedvezőbben alakult az előzetesen várttal ellentétben, a mutató egész éves mértéke azonban 4,8%-ra emelkedett a 2010-ben mért 3,8%-hoz képest. Makro-elemzők egyidejűleg arra számítanak, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed hamarosan újabb akár 1 billió dolláros likviditási programot (QE3) is hirdethet, mivel a jelzálogpiaci válság negatív hatásai változatlanul érzékelhetőek. Amennyiben a pénzmennyiség növelésével kapcsolatos spekulációk beteljesülnének, úgy arra az arany, az ezüst, a részvény és a nyersanyag árfolyamok minden kétséget kizáróan gyors emelkedéssel válaszolnának.

A Fed mozgástere az erős dollár következményeként ténylegesen megnövekedett az utóbbi időkben az államadósság monetizálására. A gazdaság élénkítése és a monetáris irányítás pedig elsőrangú politikai témává nőtték ki magukat az idén új elnököt választó Egyesült Államokban, ahol jelenleg a republikánus elnökjelöltek kampánya zajlik. Az egyik legesélyesebb jelölt Newt Gingrich korábbi kongresszusi elnök, aki kampányában újabban az aranystandard híveként mutatkozik be a közvéleménynek, és legutóbb már egy „Arany Bizottság” felállítását szorgalmazta annak a kérdésnek a kivizsgálására, hogy miként lehetne a dollárt az aranyhoz rögzítve ismét keménnyé tenni a nemzeti valutát. S még ha ez nem is jelent máris döntő szemléletváltást az utóbbi évtizedek monetáris berendezkedésében, az üzenet egyértelmű: a sárga nemesfém jó úton halad ahhoz, hogy egyre megbecsültebb szerepet töltsön be egy új pénzügyi világrendben.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az arany rövidtávú visszaemelkedése az 1.660 dolláros ellenállási szinten akadt el az elmúlt héten. Nem sokkal e felett alakul az 50-napos mozgóátlag szürke színnel jelölt görbéje, és a négyhavi csökkenő trend lefelé mutató diagonális vonala is ebbe az árfolyamtartományba vetíthető ki, ami egy további legyűrendő akadályt jelent. Mindezek leküzdése megnyithatná az utat a sárga nemesfém jegyzése előtt az 1.700 dollár feletti régiókba, egyelőre azonban mégis inkább egy kisebb technikai ereszkedés tűnik valószínűbbnek. Ennek során az 1.600 dollár környékén a grafikonba beépült erős támaszok jelenthetnének fogódzót a kurzus számára. Egy ennél nagyobb mértékű visszarendeződés esetén az árfolyamnak újból 1.530 dollárról kéne felépülnie

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst árfolyama az arany grafikonjához hasonlóan kritikus terepre érkezett. A technikai értelemben vett feszültség úgy növekszik, ahogy alulról közelítve a kurzus egyre inkább szemmagasságba kerül az 50-napos mozgóátlagával. Ennek áttörése pozitív jelzés lenne a jövőre nézve, de a nyár vége óta csökkenő trend megfordulását azért még korai lenne ünnepelni. A 35 dollár felé vezető rögös úton erős ellenállások várnak leküzdésre. A drágábbik nemesfémmel ellentétben annyival is nehezebb az ezüst helyzete, hogy a 200-napos mozgóátlag a messzi távolban van, márpedig amíg nem kerül e fölé a kurzus, addig továbbra is csak elhúzódó bázisépítésről beszélhetünk. A mélybe alátekintve ugyanakkor 28 és 27 dollár környékén látszanak fontos támaszok, amelyekről a múltban már sikeresen visszafordult a csökkenő árfolyam.

LBMA: Ragyogó kilátások az arany számára

(2012.01.20.)

A Londoni Nemesfémpiaci Szövetség (London Bullion Market Association, LBMA) kérésére január elején évről évre leporolja üveggömbjét 26 válogatott nemesfémpiaci szakértő szerte a világban, hogy megjósolja az arany árfolyamának alakulását az elkövetkezendő év folyamán. Ez alapján a piac meghatározó elemzői kivétel nélkül emelkedést jövendölnek a most következő 12 hónapban – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A 2012-es piackutatás megkérdezettjei az év egészére nézve kivétel nélkül jócskán emelkedő árakat várnak az arany esetében a mostani árszintekhez képest. A 26 szakértőből 24-en nem csak hogy új árfolyamrekordra számítanak az idén, de 19-en úgy vélik, hogy ez az új csúcs akár 2.000 dollár felett is lehet. Ugyanakkor érdemes az elemzők véleménye szerint nagy kilengésekre is felkészülni, mivel a mostaninál jóval alacsonyabb árszinteket is tesztelhet a kurzus.

Aranyárfolyam előrejelzések 2012-re

A legoptimistább előrejelzéssel Edel Tully, a svájci UBS bank nemesfémpiaci stratégája állt elő, aki 2.500 dolláros ármaximumot jósol az idei évre. Amúgy az előző évi felmérésben éppen ő volt az az elemző, aki a legközelebbi találatot adta az árfolyam későbbi tényleges alakulására.

Tully tavaly felsorolt érvei mind a mai napig érvényben vannak, így az idén akár ismét beigazolódhat a magabiztos jóslata. Eszerint az európai adósságproblémákkal kapcsolatos aggodalmak, a monetáris mennyiségi lazítás hatásai és a folytatódó kockázatkerülési igény 2012-ben is magasan fogják tartani a befektetők arany iránti keresletét, és a jegybanki aranyvásárlásokban sem várható változás. Ugyanakkor az árfolyamra leselkedő veszélyek sem elhanyagolhatóak, hiszen a gazdasági válságból való lassú kilábalás, a vevők fokozatos visszatérése a részvénypiacokra és a csábítóan emelkedő kötvényhozamok idővel el is téríthetik a befektetőket az arany piacától. Az ingatag pénzügyi rendszer normalizálása azonban még odébb van, így az arany marad változatlanul az egyetlen adósságmentes deviza, amelyet nem képes felhígítani a gazdaságban növekvő likviditás.

A sárga nemesfém unciánkénti (31,1 g) árfolyamára várt éves átlagot 1.766 dollárra hozza ki az LBMA felmérése, ami az év nyitóáraira vetítve 10,2%-os növekedésnek felelne meg. A többi nemesfémre pedig még ennél is optimistább előrejelzések érkeztek a megkérdezett szakértőktől: eszerint az ezüst éves átlagára 17,3%-kal, a platináé 15%-kal, a palládiumé 12,3%-kal kerülhet feljebb az év eleji jegyzésekhez képest.

A 2011-es előrejelzésekre visszatekintve elmondható, hogy bár beigazolódtak az elemzői elvárások az árfolyamok emelkedő irányát illetően, de az aranynál és az ezüstnél bekövetkezett tényleges növekedést még így is alábecsülték a piaci megfigyelők. A platinánál és a palládiumnál pedig volt ugyan növekedés tavaly a 2010-es átlagárakhoz képest, de a 2011. januári első hét átlagától végül elmaradt a két nemesfém egész éves teljesítménye.

A www.aranypiac.hu elemzéseinek részbeni vagy egészbeni felhasználása, harmadik félnek történő átadása illetve beillesztése saját weboldalra a forrás megjelölése és linkelése mellett ingyenes. A forrás megjelölésének elmulasztása a szerzői jog megsértésének minősül!

Ismét enyhe emelkedésben a nemesfémek

(2012.01.16.)

Az év második kereskedési hete nyugodt mederben zajlott, miután nem érkeztek különösebben izgalmas új hírek, amelyek a piacokat megmozgathatták volna. Az aranynak sikerült további elvesztett territóriumot visszahódítania. Kétséges azonban, hogy máris többről beszélhetünk-e, mint ellobbanó szalmalángról. Az utóbbi hónapok korrekciójának befejezetté nyilvánításához a most látottnál meggyőzőbb fellendülésre lenne szükség – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A legutóbb számos devizával szemben drágulni képes USA-dollárral erős ellenszél fúj jelenleg az arany piacán. Mivel a nemzetközi aranykereskedelem meghatározó elszámolóegysége a dollár, az amerikai fizetőeszköz felértékelődése drágítja az aranyat a dollártérségen kívüli vásárlók számára, még akkor is, ha a nemesfém dollárban kifejezett árfolyama amúgy csak stagnál. Ez a keresletet visszafoghatja, mint ahogy az most megfigyelhető India, az arany legnagyobb felvevő piaca esetében, ahol a rúpia fél év alatt 20%-kal leértékelődött, és történelmi mélypontra zuhant a dollárhoz képest. Emiatt 2011 utolsó negyedévében 56%-kal csökkent a szubkontinens aranyéhsége, és az idei első negyedévben is hasonló elmaradás várható az egy évvel korábbi értékhez képest.

Az erős dollár ellenére a nemesfémek egyelőre mégis folytatni tudják az év elején kezdődött visszaerősödésüket. Olyannyira, hogy az arany máris fölé került a 200-napos mozgóátlagának, ami fontos trendmegerősítő jelzésnek számít a hosszútávú emelkedést illetően, és az ezüst is flörtölni készül az 50-napos trendvonalával, ami a csökkenésben küszöbön álló trendfordulónak lehet az előjele.

A nemzetközi befektetői hangulat meghatározó hírei változatlanul a közös európai fizetőeszköz fennmaradásával és az iráni atomprogram miatti feszültségekkel kapcsolatosan érkeznek, ami a kockázatkerülés töretlen szinten tartásáról gondoskodik. Ennek eredményeként erősödik az USA-dollár és az arany is. Az ezüst piacán érzékelhető hangulatjavulás pedig az amerikai gazdaság szerény javulására vezethető vissza. Az ipari alkalmazásoknál élenjáró nemesfém középtávon felülteljesítő lehet az aranyhoz képest, amennyiben a gazdasági növekedés motorja egyszer majd ismét beindul.

Fokozott figyelmet érdemelt még az elmúlt héten egy a kínai aranyimportról érkező adat. Eszerint az októberi 86 tonnáról novemberben 102 tonna fölé emelkedett a Hongkongon keresztül Kínába behozott sárga nemesfém mennyisége. Ez éves összehasonlításban 483%-os növekedést jelent, ami még az elemzők számára is váratlan léptékű növekedés. A kínai Holdújév közeledtén amúgy nem meglepő a kínai kereslet szezonális megugrása, de a 2011-es egész éves adatsor ismételten bizonyítja azt is, hogy a növekvő lakossági jövedelmek valamint a kínai befektetők inflációs aggályai milyen mértékben képesek felszívni a nemzetközi aranypiacon megjelenő kínálatot. Jól informált körök lehetségesnek tartják továbbá, hogy Kína jegybankja is veszi az aranyat a színfalak mögött.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Az elmúlt héten folytatódott a pozitív irányváltás az arany árfolyamában. Az 1.610 dollár környékén húzódó ellenállás sikeresen megdőlt, és egy kisebb rally bontakozott ki. 1.660 és 1.680 dollár között azonban máris várakozik a következő átugrandó nagy akadály. Nagyjából ebben a tartományban található az 50-napos mozgóátlag és a rövidtávon csökkenést kivetítő északi trendvonal is, amelyek együttesen masszív ellenállást jelenthetnek az utóbbi időkben idegesen viselkedő piacon. Az árfolyam alakulásának közeli jövője változatlanul azon fog múlni, hogy sikerül-e ennek az akadálynak magabiztosan fölébe kerülni és felette megkapaszkodni. Amennyiben igen, úgy megváltozik a lapjárás, és az arany árának jelentős növekedésére lehetne számítani.

A nagytestvérrel lépést tartva az ezüst árfolyama is javított valamelyest a helyzetén. A kurzus visszakerült a fekete vonalak által határolt csökkenő háromszögön belülre, sőt sikeresen keresztezett egy szeptember eleje óta kirajzolódó csökkenő trendvonalat is, de az 50-napos mozgóátlagot még nem sikerült maga alá gyűrnie. Amennyiben ez az akadály is elesne, úgy újabb lendületet vehetne a kurzus a 32 dollár feletti árszintek fölé.

Mire számíthatunk az ezüst piacán 2012-ben?

(2012.01.13.)

Ezüstpiaci befektetők számára igazi hullámvasútnak bizonyult a tavalyi év. 2011 első öt hónapjában még 60%-ot meghaladó mértékben emelkedett az ipari és nemesfémként is számon tartott ezüst árfolyama, majd az azt követő hét hónapban, ahogy jött, úgy el is úszott minden nyereség, amikor az év végére 30 dollár alá süllyedtek a jegyzések. Mire számítanak az ágazati elemzők az idén? Ismét erős volatilitásra kell felkészülnie az arany kistestvérének? Mennyire lehet komolyan venni az egyes szakértői előrejelzéseket? Ezekre a kérdésekre keresi a választ a www.aranypiac.hu.

Mennyire lehet megbízni az elemzők előrejelzéseiben? Tapasztalatlan befektetők számára az elemzők által megnevezett célárak olyanok, mint a gyertyaláng a sötétben. Ezért az egyes piaci guruk vagy éppen a különösen megbízhatónak vélt banki elemzők által kiadott célárfolyamokat nagy figyelemmel követi a befektetői társadalom. De vajon mi rejlik ezek mögött? Valós szakértelem, tisztán önérdek vagy csak együtt csaholás a falkával?

David Morgan, a Silver Investor és a számos befektető által nagy figyelemmel követett Morgan Report hírlevél kiadója töretlenül hisz például abban, hogy az ezüstár 2012-ben át fogja lépni az 50 dolláros unciánkénti értéket, és 65-75 dollár között árfolyamot jövendöl az év végére. Ugyanakkor az év első negyedében még nem számít nagy ugrásra a kurzusban, amit szezonális hatásokkal magyaráz.

A legendás nyersanyagpiaci befektetéseiről ismert Eric Sprott, a Sprott Inc. fedezi alap vezetője is azon a véleményen van, hogy az ezüst egy a mostaninál jóval magasabb árfolyamot érdemelne. A kanadai guru „fenomenálisnak” nevezi az arany kilátásait, de hite szerint az ezüst még az aranynál is tündöklőbb jövő előtt áll, és már az „ezüst évtizedét” éljük. Véleménye szerint 2012-ben az arany-ezüst hányadosa az 1:16-os érték irányába mozdulhat el, vagyis 1 uncia arany akár 16 uncia ezüsttel lehet majd egyenértékű. A jelenlegi aranyár mellett ez 100 dollár feletti ezüstárat jelentene, ami annál is inkább merész prognózisnak tűnik, mint hogy az utóbbi évtizedben a két nemesfém árfolyamának egymáshoz viszonyított arányára nagyjából az 1:56-os átlagérték volt a jellemző.

Az arany és az ezüst árfolyamának relatív aránya

A Sprott által vizionált értékarány mindazonáltal nem teljesen légből kapott, hiszen az ókori Midas király idején éppen ebben az 1:16-os arányban határozták meg a sárga és a szürkésfehér nemesfém értékét, és ez az arány nagyjából a 19. század végéig tartotta is magát. Az arany és az ezüst árának eltávolodása egymástól az után következett be, hogy az ezüst kiszorult az addig világszerte betöltött monetáris szerepéből és az árfolyama már nem tudott lépést tartani az arany emelkedésével. 1979-80-ban mégis volt egy nagy visszatérése az ezüstnek, az ezüstár-robbanás tetőfokán 1 uncia arany megvételéhez mindössze 14 uncia ezüstre volt szüksége a befektetőknek.

James West, a The Midas Letter szakírója és egyben portfólió-menedzser osztja Sprott véleményét és egyetért azzal, hogy az ezüst fair ára az arany tizenhatodának fog megfelelni, vagyis jelenleg messze alulértékelt. Abban is azonos véleményen van, hogy a tavalyi év nagy lemaradását be kell hoznia az ezüstnek, és ezért az idén jobban fog teljesíteni az aranynál.

Bob Moriarty, a 321gold.com szakmai portál alapítója ezzel szemben gyökeresen ellentétes véleményt fogalmaz meg. Szerinte az elmúlt száz év átértékelte az ezüst szerepét a világban, és az arany-ezüst hányados inkább 1:100-ig eshet vissza a mostani válság során. Ezt igazolva látja a hányados múltbéli alakulása által, amely hasonló válsághelyzetekben mindig nagyon alacsony értekre csökkent.

Alasdair Macleod, a GoldMoney Foundation tudományos főmunkatársa arra számít, hogy az ezüsttől néhány erőteljes ugrást láthatunk majd az idén. Az arany és az ezüst árfolyamánál várt erősödést pedig leginkább a papírpénzrendszer esendőségével indokolja. Szerinte az értékében híguló dollárral, euróval, fonttal és egyéb devizákkal szemben a nemesfémek nominális értéke emelkedni fog továbbra is.

A szakírók elszabadultnak tűnő prognózisaival szemben lényegesen konzervatívabb véleményeket fogalmaznak meg a vezető befektetési bankok elemzései. Eszerint egyfelől egyre növekvő igény mutatkozik az ezüst befektetési célú felhalmozása iránt. Az amerikai pénzverde által kibocsátott „Silver Eagle” (Ezüst sas) névre keresztelt befektetési érmékből például tavaly rekordmennyiségű, csaknem 40 millió uncia kelt el, ami 15%-kal haladta meg az egy évvel korábbi értéket. Továbbá világszerte erős a rudak és az ezüstbe fektető tőzsdén kereskedett alapok iránti kereslet, ami 2012-ben is az árfolyam emelkedését segítheti. Másfelől viszont az ezüst ellen szól a nyugati világban érzékelhető gazdasági visszaesés. Az ipari alapanyagként is fontos nemesfémből a konjunktúra megbicsaklása miatt kevesebb fogyhat az idén, mint a korábbi években.

Árfolyamprognózisok 2012. végéig

Az elemzői véleményeket összesítve az ezüst az aranyhoz képest továbbra is egy spekulatív és jóval kockázatosabb befektetés marad. Hosszútávon azonban érdemes lehet a jelenleg zajló korrekcióba belevásárolni és anticiklikusan, több lépésben az ezüstbe beszállni. A nemesfémdepót ezért változatlanul 80% arany és 20% ezüst arányban javasoljuk kialakítani.

Jól startolt az arany az új évbe

(2012.01.09.)

Új év, régi gondok. Az elmúlt hónapok esése után pozitív hangulatban startolt el az arany árfolyama az új esztendőben. A befektetési piacok idei első hetének meghatározó témái a globális adósságválság, a nyugati hatalmak és Irán között éleződő feszültség, valamint a magyar államadósság már a világsajtót is foglalkoztató kritikus helyzete volt – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Egy régi tőzsdebölcsesség szerint, amilyen a január, olyan lesz az egész év. Márpedig az arany árfolyama jól kezdte az idei évet. Az 1.531 dolláros tavaly év végi (dec. 29-ei londoni délutáni fixing) lokális mélypontról sikerült elrugaszkodnia a jegyzéseknek, és ütemesen ismét 1.600 dollár fölé emelkedett a kurzus. Hasonló folytatásra meg is lenne minden ok, hiszen a globális és különösen az európai pénzügyi rendszerben uralkodó hatalmas feszültségek tulajdonképpen az aranynak, a válság valutájának kéne, hogy kedvezzenek. A befektetők tavaly év végi dilemmája azonban továbbra is érvényben van. A nagy ijedtség közepette jelenleg sokan inkább a látra szóló bankbetétet és a dollárt választják, és egyelőre nem az aranyba menekülnek.

A sárga nemesfém úgy szorult a nemzetközi piacokon az utóbbi hónapokban viszonylagos háttérbe, hogy az expanzív jegybanki pénzpolitikának nem látszik a vége, a pénzintézetek és a gazdaság továbbra is friss forrásra szomjaznak, az alacsony kamatok pedig elhanyagolhatóvá teszik az arany tartásának alternatív költségét. Normális körülmények között mindez csak jó az arany számára. A normalitás azonban mostanában változatlanul mérföldekre van a pénzügyi világtól. 2012-ben csak egy valami látszik biztosnak: az arany piaca nem lesz izgalmaktól mentes, és érdemes erős volatilitásra felkészülni.

A Bloomberg hírügynökség adatai szerint a világ vezető ipari országai 2012-ben elképesztő kihívás elé fognak kerülni. Több mint 7,6 billió dollár értékű államadósság vár refinanszírozásra, miközben a finanszírozási költségek egyre csak emelkednek, a gazdaságok növekedése és azzal együtt az adóbevételek pedig visszaesnek. Ezáltal a kiadások és a bevételek között táguló szakadék egy önmagát gerjesztő adósságspirálba mehet át. Mivel az egykor abszolút kockázatmentesnek számító államkötvények egyre kevésbé számítanak vonzó befektetésnek, végül az adósoknak nem maradhat más, mint a bankóprés beindítása az adósságok elinflálására.

A nyugati világ államainak adóssággondjai jelenleg Európában a legmélyebbek. Ez az euró és a térségi valuták valamint a bankrészvények mélyrepülésében mutatkozik meg. A piacokat befolyásoló baljós hírek érkeztek az elmúlt héten Spanyolországból, ahol az államháztartás tavalyi hiánya a tervbe vett 5% helyett valószínűleg 8% lesz, és a bankoknak is további 50 milliárd eurós tartalékot kell képezniük rossz ingatlanhiteleik miatt. Elgondolkodtató eredménnyel zárult egy francia kötvényaukció, amely emelkedő hozamokat és a „bid-to-cover ratio” (beérkezett ajánlatok a kínált mennyiségre) rég nem látott csökkenését hozta. Egyidejűleg az olasz kötvényhozamok ismét a már finanszírozhatatlannak tartott 7% fölé emelkedtek. És végül a bajok tetőzéseként súlyos viharfelhők érkeztek a magyar kötvénypiacok fölé is, ahol egy esetleges államcsődtől félve, vevői érdeklődés hiányában besült a rövid futamidejű kincstárjegyek aukciója. Ez a drámai fejlemény címlaphír lett a világgazdasági sajtó hasábjain is, amely a nyugat-európai bankrendszert terhelő újabb fenyegetésként értékelte a magyarországi fejleményeket. A hazai adósosztályzat újabb leminősítésére a Fitch Ratings által ezek után már nem kellett sokat várni.

A forint számára gyászosra sikeredett első héten a külföldi tőke fejvesztve hagyta el az országot, de egyes hírek szerint megmozdult a magyar megtakarítások egy része is a határ közeli osztrák bankok illetve a belföldön felvásárolható aranytömbök irányába. A kialakult helyzet komolyságát jelzi a péntek reggel megtartott miniszterelnöki és jegybankelnöki válságértekezlet, amely az előző napon elért történelmi mélypont után legalább időlegesen megnyugtatta a hazai valuta piacát. Az arany éves grafikonján is jól látszik a hazai válság hőfoka: míg dollárban számolva zajlik a korrekció, forintban kifejezve a lázgörbe rekord közeli szinten tartózkodik.

Az arany árfolyamának alakulása USA-dollárban és forintban

Persze a magyar valuta gyengeségéből fakadó aranyárszint külföldön kevésbé téma. Ott inkább találni elgondolkodtató gyakorisággal a Hormuz-szoros lezárásával foglalkozó szalagcímeket. Az arany év eleji árfolyamnövekedését egyfelől az esés utáni technikai visszaemelkedés és a nyugati világban nagy aggodalmakat kiváltó iráni kardcsörgetés okozhatja, ami miatt az olaj is drágul jelenleg. A befektetők attól félnek, hogy ezen a kulcsfontosságú átkelőhelyén, ahol a világ vízi úton szállított olajmennyiségének egy harmada halad át, egy ilyen lépés az olajkereskedelem leállásához vezethet.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az elmúlt hét enyhe felszabadulást hozott az arany technikai grafikonján. Az aranyár fölé kerül a lélektanilag fontos 1.600 dolláros szintnek, ahol most egy fontos ellenállási övezet peremén táncol. Ez az árfolyamtartomány támaszszinté minősülhetne át, amennyiben e fölött meg tudna kapaszkodni a kurzus. Itt fut továbbá a 200-napos mozgóátlag piros görbéje is a grafikonban. Mégis korainak tűnik egyből a korrekció lezárultát ünnepelni. Egyelőre jobb csak szerény elvárásokkal számolni a következő 3-havi időtávon. A szimmetrikus háromszögből decemberben kiesett árfolyam valamelyest visszakorrigált ugyan, de még mindig csak egy részét hozta vissza a legutóbbi zuhanásnak. Csak az 1.680 dollár feletti magasságok állhatatos visszahódítása esetén törne meg a rövidtávon (a szeptember eleji történelmi csúcs óta) csökkenő trend felső diagonális vonala, és lehetne a lapok újra osztásáról beszélni.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst árfolyama az alacsony forgalom és az erős dollár hatására gyengült az év végi két ünnep között. 27 dollár alatt viszont azonnal túlsúlyba kerültek a vevők, akik máris 30 dollár közelébe tolták vissza a jegyzéseket. Jelenleg egy nem alábecsülendő diagonális ellenálláshoz érkezett az árfolyam görbéje, amelyet átlépve azonban egy rövidtávú emelkedés szabadulhatna fel, 32 dollár fölé erősítve a kurzust. A 27 dollár alatt húzódó támaszt ugyanakkor jobb lenne most már többé nem próbára tenni, nehogy egy újbóli teszt további esést indítson el. A jelenlegi árszint a lehetőségek és veszélyek relációját tekintve középtávon már jó beszállási pont lehet.

Arany Világtanács: Befektetési útmutató az arany piacához

(2012.01.06.)

A tavalyi extrém aranypiaci év záróakkordjaként az Arany Világtanács (World Gold Council) „Befektetési útmutató az arany piacához” címmel jelentetett meg egy tanulmányt, amely többek között az aranyár alakulásával, az árfolyam kilengéseivel, a kereslet és a kínálat változásával valamint az arany menedékszerepével foglalkozik – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A „Befektetési útmutató az arany piacához” című tanulmány angol illetve német nyelven honlapunkról letölthető.

Az egy generáció óta nem tapasztalt globális pénzügyi válság bizalompusztító hatása az arany felé tereli a befektetőket. Az egyre csak emelkedő árfolyam ellenére hatalmas növekedésre tekinthet vissza az utóbbi években a nemesfém iránti európai kereslet. A kilátások jövőbeni bizonytalansága a gazdaság visszaeséséből és a talpra állás lassú és kockázatotokkal terhes mikéntjéből fakad. Komoly veszélyt jelent a megtakarítások biztonságára a jegybankok várható mennyiségi lazítása, az inflációs nyomás fokozódása és a kormányzatokat fojtogató adósságproblematikára születendő államháztartási intézkedések. A vagyonmentés előtérbe kerülése az aranyra, mint alternatív befektetési eszközre tereli a figyelmet, amely világszerte elismert valuta. Az arany értékét nem veszélyezteti az expanzív jegybanki politika, vagy bárminemű adóskockázat, és nem véletlenül tekint vissza a nemesfém egy hosszú múltra az infláció, a pénzromlás elleni védekezésben. A tanulmány szerzői ezért arra a következtetésre jutnak, hogy „az arany, mint megalapozó befektetés mellett szóló érvek lehengerlőek”.

Az aranyár hosszútávú alakulása

2011-ben immár sorozatban 11. éve emelkedett az arany árfolyama. Az év első kilenc hónapjában töretlen volt az emelkedő trend, a szeptember 5-én és 6-án a londoni aranyfixingben megszületett történelmi rekordok elérték az unciánkénti 1.895,50 dollárt. Euróban számolva szeptember 6-án született meg az éves rekord 1.348,83 eurós árfolyamon. (Forintban kifejezve a legtöbbet november 15-én kellett egy uncia aranyért fizetni, 416.673 forintot, amely árszinttől – bár az arany jelentősen korrigált, de a forint drámai gyengülése miatt – jelenleg is csak alig maradunk el.)

2001. év vége és 2011. augusztus vége között 276,50 dollárról (310,53 euró, 77.151 forint) 1.813,50 dollárig (1.259,55 euró, 340.611 forint) nőtt az uncia árfolyama, ami 556%-os növekményt (euróban 306%, forintban 341%) jelent. A 2001 és 2010 közötti kilenc évből hat volt olyan, amikor legalább 20%-os volt a növekedés, de a tavalyi év eleje és augusztus vége közötti időszakban dollárban számítva akár 29%-os pluszt is el lehetett érni.

Az aranyár volatilitása

Más nyersanyagokkal szemben az aranyár volatilitása (az árfolyam hektikus ingadozását tükröző statisztikai mérőszám) viszonylag csekély. 1991. szeptembere és 2011. augusztusa között az árfolyam éves volatilitása 16,1% volt, míg ugyanez a jelzőszám az olaj esetében 36,9%, a réznél 25,3% vagy a szójababnál 25,7%. Sőt az arany az utóbbi 20 évben kisebb kilengéseket mutatott még a nagy részvénypiaci indexekhez képest is, mint amilyen például a STOXX Europe 600, amelynek a volatilitása 18,7%-os volt.

Az aranyár volatilitása

Az arany, mint befektetés

Mivel az arany árfolyama a többi fontosabb befektetési eszköz árfolyamával statisztikailag nem korrelál, az arany egy rendkívül hatékony eszköz a pénzpiaci kockázatok mérséklésére, azaz a befektetési portfoliók diverzifikálására.

Az arany, mint befektetés

Az utóbbi öt évben az arany korrelációja a rövid futamidejű európai kamatokkal, az ingatlanpiacokkal, a nemzetközi kötvényekkel a feltörekvő piacokon, a vállalati kötvényekkel, valamint a nemzetközi és a német részvénypiacokkal átlagosan -0,10 és +0,07 közötti értékeket vett fel, vagyis a -1 és +1 közötti lehetséges értéktartományt figyelembe véve szinte nulla volt. Egyedül a német államkötvényekkel való +0,18-as értékű együttmozgás lóg ki kismértékben ebből a sorból. Ugyanakkor az arany és a legtöbb nyersanyag közötti korreláció sem mondható túlzottan erősnek.

Az arany, mint befektetés

Az arany, mint az infláció elleni védekezés eszköze

Magas infláció idején az arany jobb hozamokat ér el, mint más befektetési eszközkategóriák, legyen szó például részvényekről, ingatlanokról vagy kötvényekről. Az Arany Világtanács egy korábbi tanulmányban rámutatott már arra, hogy egy inflációs környezet amúgy is jobban kedvez az aranynak, míg az alacsony infláció.

Az 1970 és 2010 közötti időszakban 17 olyan év volt, amikor az európai fogyasztói árindex (Consumer Price Index, CPI) 5% felett tartózkodott, ami egy magas értéknek számít. Volt 16 év, amikor 2 és 5% között volt a pénzromlás mértéke, és akadt 8 olyan év is, amikor 2% alatti tartózkodott az infláció. A magas infláció jellemzően erősen növekvő aranyárral járt együtt, míg az alacsonyabb mértékű pénzromlás jóval szerényebb hozamokat eredményezett az arany árfolyamában.

Az arany inflációval szembeni rezisztenciája leginkább abból a tényből fakad, hogy a nemesfém a bankjegyekkel ellentétben nem nyomtatható tetszés szerinti mennyiségben, ami azt jelenti, hogy az arany se kormányzati, se jegybanki ténykedés eredményeként nem tud leértékelődni. Egy másik ok, amely megalapozza az arany infláció elleni menedék szerepét, abban keresendő, hogy gyakran maguk a nyersanyagok az infláció gerjesztésének tulajdonképpeni okai. A növekvő energia- és alapanyagárakat a gyártók továbbhárítják a fogyasztókra, és ez okozza az úgy nevezett költségoldali inflációt. Mivel az arany kitermelése egy meglehetősen erőforrás-igényes folyamat, a növekvő nyersanyagárak (például olaj, cement vagy kaucsuk) már önmagukban is drágító hatást fejtenek ki az arany árára.

Az arany, mint az infláció ellenivédekezés eszköze

Az arany, mint a dollár értékvesztésével szembeni fedezeti eszköz

Az amerikai dollár és az aranyár közötti hagyományosan inverz kapcsolat hatékony fedezeti eszközzé teszi aranyat a dollár gyengülésével szemben. Az utóbbi tíz évben az aranyár és a kereskedelmileg súlyozott dollárárfolyam (dollár-index) közötti korreláció a -0.32 és -0,73-as értékek között mozgott. E két eszköznek a jellemzően ellentétes irányú mozgása leginkább azzal függ össze, hogy az arany árfolyamát dollárban jegyzik. A dollár gyengülése egyrészt olcsóbbá teszi a sárga fémet a dollártérségen kívüli befektetők számára, ami keresletélénkítő hatású, másrészt a kínálati oldal az árak emelésével kénytelen kiigazítani a devizaárfolyamon elszenvedett veszteségét, és végül a dollár leértékelése az USA-n kívüli kitermelők költségeinek növekedését vonhatja maga után, ami szintén az arany árának emelkedését okozhatja.

Az arany, mint a dollár értékvesztésévelszembeni fedezeti eszköz

Az arany iránti kereslet

A fizikai arany kereslete három alapvető kategóriába sorolható: ékszer, ipari felhasználás és befektetési célú felhalmozás. 2006 és 2010 között az éves aranykereslet átlagosan 3.722 tonnára/év rúgott. Ennek az 59%-os oroszlánrésze (2.172 t) az ékszeripar felől érkezett, 12%-át (456 t) a technológiai ipar adta, és 29%-áról (1.094 t) a befektetők gondoskodtak. Ennek kapcsán kiemelendő, hogy ez utóbbi keresleti tényező a 2008-as gazdasági válságot követően jelentős növekedésen ment keresztül. Míg a befektetési célú aranyvásárlások 2000-ben még mindössze 4%-át jelentették az összkeresletnek, 2010-ben ennek az aránya már 38%-ot tett ki. A befektetői kereslet növekedésének motorját 2003 és 2007 között még leginkább az aranyba fektető tőzsdén kereskedett alapok adták, a válság eredményeként azonban az utóbbi években a fizikai rudak és érmék vásárlásának látványos elterjedése figyelhető meg.

Az arany iránti kereslet

Bár az ékszeripar fogyasztása továbbra is meghatározó, a gazdasági válság mellékhatásaként egy eltolódás figyelhető meg az ékszeraranytól a befektetési arany felé. Az arany ékszerek iránti kereslet 60%-a Indiából, Kínából, Törökországból és a Közel-Keletről érkezik. Mindenhol egyedi társadalmi, kulturális és gazdasági tényezők gyakorolnak befolyást a fogyasztásra. Indiában például, ahonnét a globális aranykereslet egy negyede származik, az arany birtoklása mély kulturális és vallási hagyományokban gyökerez. Ott az arany az Istenek ajándéka, és a szociális biztonságot, a gazdagságot, a szerencsét jelképezi. India és Kína ugyanakkor jó példa arra, hogy az ékszerpiac tekintetében fontosnak számító térségekben milyen jelentős gazdasági növekedés történt az utóbbi évtizedben, ami a vásárlóerő meredek emelkedését is hozta. A középosztály megerősödéséből az arany egyértelműen profitált.

A technológiai szektorban is történt egy s más az elmúlt évtizedben. A kiváló hő- és elektromos vezetőképessége, valamint korróziós ellenállása miatt az ipari felhasználásba kerülő aranynak több mint a fele elektronikai alkatrészekben nyer alkalmazást. Ez az alkalmazási terület alapvetően növekvőben van, de egyidejűleg erősen függ a globális gazdasági folyamatok alakulásától. Ugyanakkor új felhasználási lehetőségek is jelennek meg a láthatáron például az egészségügyben, ahol az arany fogászati alkalmazásának már nagy hagyománya van, de a katalizátor- és napelem-gyártásban is.

Az arany kínálati oldala

Az arany kínálati oldala három részre tagolható: az arany bányászati kitermelésére, a jegybanki aranyeladásokra és a törtarany feldolgozásra. 2006 és 2010 között az éves kínálat átlagosan 3.779 tonna volt, ami 59%-ban az újonnan kitermelt aranyból származott, 36%-át a törtarany újra hasznosítása adta, és 6%-ban a jegybanki aranykészletek (nettó-)eladásaiból fakadt.

A bányászat tekintetében Dél-Afrika aranybányái számítottak egy évszázadon keresztül az elsőszámú forrásnak. A 70-es évek elején még 1.000 tonna aranyat hoztak ott fel a Föld felszínére, ami világszerte az akkori kitermelés 70%-át jelentette. Napjainkban Kína található a dobogó legfelső fokán (2010-ben 351 tonna kitermelésével), majd Ausztrália (261 tonna) és az Egyesült Államok (234 tonna) következnek, a Dél-Afrikai Köztársaság pedig az 5. helyre szorult vissza.

2001 és 2008 között csökkent az újonnan kitermelt arany mennyisége. Ez egyrészt a 90-es évek alacsony aranyárfolyama miatti kapacitáscsökkentéseknek, a bányahozamok visszaesésének, valamint a kitermelői de-hedging-nek (határidős szállítói kötelezettségek leépítése) volt köszönhető. Időközben fordult a kocka és a kitermelés erőteljes növekedésben van, valamint számos új lelőhely feltárási projekt is elindult. Az új lelőhelyek felkutatását azonban csak mérsékelt siker koronázza, holott az anyagi ráfordítások egyidejűleg jelentősen megnövekedtek.

Az arany kínálati oldala

Arany 2011: Hullámvölggyel zárult a rekordok éve

(2012.01.02.)

2011-ben tömegesen menekítették megtakarításaikat a megrémült banki ügyfelek a biztos befektetésekbe. Így lett az elmúlt év a rekordok éve az arany piacán. Az árfolyam lélegzetelállító szárnyalása azonban nem tarthatott örökké, és az utolsó negyedévben markáns árcsökkenés következett – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az elmúlt évet ismét a totális pánik jellemezte a tőkepiacokon, a befektetők ostromolták a biztos mentsvár hírében álló megtakarítási alternatívákat. Különösen az arany került a megfélemlített polgárok bevásárló listájának első helyére, mígnem a sárga nemesfémbe tartó menekültáradat a nyár végén tetőzött az árfolyam tekintetében. Szeptember elején minden korábbi csúcsot meghaladóan 1.895 dollárt kellett fizetni Londonban egy uncia (31,1 g) színaranyért. Az ősz folyamán aztán átmeneti megnyugvást érkezett a rekordok utáni féktelen hajszában. Az év végi záróár Londonban az arany esetében 1.574,50 dollár (378.951 forint) lett, az ezüstért pedig, amely április végén már csaknem 50 dollárt ért, az év utolsó kereskedési napján mindössze 28,18 dollárt (6.782 forint) kellett fizetni. Az év első napján rögzített nyitóárak ehhez képest 1.388,50 (286.434 forint) illetve 30,67 dolláron (6.327 forint) álltak.

Piaci elemzők 2011 folyamán rendre a magas inflációtól való félelmeket nevezték meg az arany mellett szóló legfontosabb mozgatórugóként. A megtakarítások fokozatos értékvesztése miatti aggodalmak alkalmasint tömegesen hajtották a befektetőket a kevésbé kockázatosnak tartott arany irányába. Ezen túl az eurózóna adósságválsága kapcsán sokak számára felsejlett ugyanannak a szakadéknak a mélye, amelybe a Lehman Brothers amerikai befektetetési bank három évvel ezelőtti csődbemenetelekor egyszer már belepillantottak. Mindez a biztos menedék iránti lázas keresésben tartotta a pénzüket féltő befektetőket egészen szeptemberig.

Szeptember óta azonban erejét vesztette az arany árfolyama, és egy visszaesés következett 1.600 dollár alá. Ennek legfőbb okát az elemzők az európai adósságproblémák miatt pattanásig feszülő helyzetben látják, amely számos nagybefektetőnél jelentett likviditási problémát. A pénzszűkébe került intézményi aranyvásárlók az árzuhanást azzal indították el, hogy zárni kényszerültek többek között a nemesfém-pozícióikat, amelyekből az elmúlt években már tisztes hasznot húztak.

11 nyereséges év sorozatban

Az óévet ismét nyereséggel záró arany immár a 11. évben is hozta a kiemelkedő formáját, ami szinte példanélküli eredmény a befektetések világában. Igazán szerencsésnek persze azok mondhatják magukat, akik már évekkel ezelőtt elkezdték felhalmozni saját aranytartalékukat. A 2008-as gazdasági válság kezdete óta a részvényárfolyamok jobbára csak bukdácsolnak, míg a sárga nemesfém évről évre messze átlagon felül teljesít. És bár több mint egy évtizede tart már az arany árfolyamának trendszerű emelkedése, az emberek széles tömegeit csak 2011-ben fertőzte meg az aranyláz. Az arany az internet egyik leggyakoribb keresőszavává avanzsált, és a sajtó folyamatos híradásai is fokozták az érdeklődést.

Nem utolsó sorban a kínálati oldal is igazodott a befektetési célú arany iránti kereslet ugrásszerű növekedéséhez, és a nemzetközi tendenciákhoz hasonlóan Magyarországon is számos új forgalmazó jelent meg a piacon. A saját készlet nélkül vagy kis készlettel operáló új szereplőknél a pénzügyi válság eszkalálódása az év folyamán nem egyszer vezetett a tevékenység leállásához, miután a befektetők rohama a beszállítóiknál áruhiányt eredményezett.

2011-ben kreatív ötletekből sem volt hiány. Világszerte egyre több exkluzív helyszínen jelentek meg aranyat árusító automaták, amelyekből a kellőképpen vastag pénztárcájú vásárlók anonim módon húzhatnak kisebb aranytömböket. Az anonim módon történő aranyvásárlására Magyarországon is óriási az igény, ám ennek a hazai jogszabályok jelenleg egyértelműen gátat szabnak. Az automatából való értékesítés nemesfémek esetében pedig egyenesen tilos.

A befektetési piacok egyik slágertémája napjainkban az a kérdés, hogy vajon mi várható az aranytól 2012-ben? Azoknak lesz-e igazuk, akik szerint a tavalyi évben látott szárnyalás csak egy fellángolás volt, vagy azoknak, akik a tizenegy ragyogó év után abban bíznak, hogy az idén meglesz a tucat is? A leggyakoribb elemzői vélemény szerint a sárga nemesfém árfolyam-korrekciója rövidtávon még folytatódhat, de hosszútávon változatlanul számos érv szól az aranyár további emelkedése mellett. Ezek közül a legfontosabb a világ vezető jegybankjai által alkalmazott expanzív monetáris politika, és az ennek kapcsán újra meg újra erőre kapó inflációs félelmek.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az arany Londonban elért pénteki záróárának megfelelő értéket (1.574,50 dollár) legutóbb júliusban láthattunk. Az árfolyam korrekciója a szeptemberi 1.895 dolláros évközi csúcstól számítva eléri már a 17%-ot. Az eddigi jelentős áresés dacára a grafikonban kirajzolódó technikai feszültség azonban még nem enyhül, a rövidtávú kilátások változatlanul negatívak. Az 1.900 és 1.550 dolláros árfolyamértékek közé kifeszülő szimmetrikus háromszög elbukása miatt technikailag további eséssel kell számolni, amely az 1.400 dollár alatti tartományig is visszavetheti a kurzust. Az ehhez a szcenárióhoz tartozó időhorizont elméletileg február közepéig tarthatna el. A csökkenő tendenciát ugyanakkor fékezheti több támasz, amelyek közül az első 1.549, majd a következő 1.513,50 dollárnál húzódik.

A dollárban számoló befektetőkkel szemben a hazai aranyvásárlók számára az árfolyam esése jóval kevésbé fájdalmas élmény. A november 15-én elért 416.673 forintos eddigi történelmi csúcs óta a forintban számított veszteség mindössze 9%, az éves hozam pedig meghaladja a 32%-ot. Miután a forint erősödésére nem sok remény mutatkozik az elkövetkezendőkben, a forintban kalkuláló hazai befektetők a továbbiakban is csak a korrekció enyhe lefolyására kell, hogy számítsanak.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst kurzusa valamivel később bukott ki a háromszög alakzatból, mint ahogy erre az aranynál sor került. Jelenleg a 28,16 dollár tölt be egy fontosabb támaszszerepet. Ahhoz ugyanakkor, hogy a rövidtávú csökkenő tendencia végéről lehessen beszélni, 30,67 dollár fölé kéne kerülnie a jegyzéseknek.

Heti statisztika

Ünnepi pihenő az aranypiacon

(2011.12.27.)

Az ünnepek előtti utolsó héten általános megnyugvás volt tapasztalható a piacokon, alig volt olyan gazdasági vagy pénzügyi hír, amely hatással lett volna a tőzsdékre. A brókerek közül sokan már megkezdték karácsonyi szabadságukat, így a hét legfontosabb híre, miszerint az Európai Központi Bank (EKB) egy első lépést tett a „bújtatott” pénznyomtatás irányába, csupán csekély visszhangot keltett – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Valódi karácsonyi ajándékot juttatott az EKB az európai bankszektornak azzal, hogy az ünnep előtt két nappal közel félbillió eurós, három éves futamidejű és mindössze 1%-os kamatozású hitelt helyezett ki a pénzintézetek számára. Ez a forrásbővítő hitelpakett annak a mennyiségi enyhítést hozó intézkedéssorozatnak az egyik első lépése, amelyben számos elemző a gazdaság élénkítésének egyedüli lehetőségét látja. A kibocsátó nem titkolt célja, hogy az ingyenpénzért csak úgy tülekedő bankok a ropogós, friss eurók egy részét átszivárogtassa a reálgazdaságba, a másik részéből pedig majd államkötvényeket vásároljon, így nyomva le az aggasztó mértékűre emelkedett kötvénypiaci hozamokat. Európa központi pénzintézete ezzel a meglehetősen nyakatekert megoldással próbál hatást gyakorolni az állampapírpiacra, ahelyett hogy közvetlenül vásárolná fel a bajba jutott európai országok papírjait.

A likviditásnövelés híre azonmód enyhe fellendülést hozott a részvény- és nyersanyagpiacokon, erősödésnek indult az euró, és a két legfontosabb nemesfém is drágult. A pénzcsapok megnyitására váró piacon az eufórikus túlbuzgás csak az ünnepi üzemmódnak betudhatóan maradt el. Másnapra viszont már ismét a kiábrándulás lett úrrá a befektetőknél, amikor híre ment annak, hogy a bankok ahelyett, hogy kötvényvásárlásra, vagy a hitelezésre fordítanák a frissen szerzett pénzüket, inkább egynapos betétek formájában parkoltatják ott, ahonnét kapták, szerény, de biztos betéti kamatért az EKB-nál. A bankszektor bizalmi válsága többek között ezzel is emlékeztet a 2008-as Lehman-csőd utáni időkre, amikor is a hitelezési aktivitás befagyása jelentette az utolsó szöget a konjunktúra koporsójába.

A Lehman hirtelen bukását idézi a magát az európai államkötvényeken elspekuláló MF Global nevű amerikai brókercég is, amely október végén omlott össze a Lehmanhoz hasonló gyorsasággal. A pénzügyi óriás bedőlésére akkor került sor, amikor kiderült, hogy a cég számláiról nyoma veszett 1,2 milliárd dollárnak. Ennek kapcsán a Barron’s gazdasági magazintól származik az a nemesfémpiaci befektetők körében a múlt héten nagy port felkavaró hír, hogy most a csődbiztos a hiány fedezete érdekében rátette a kezét az MF Global által a brókercég saját vagyonától elkülönítetten kezelt ügyfélvagyon 28%-ára. Ez azt jelenti, hogy az ügyfelek a kizárólagos tulajdonukat képező, és ezért elkülönített számlákon nyilvántartott megtakarításaik (legyen szó aranyról, ezüstről, készpénzről vagy értékpapírokról) mindössze 72%-ára jogosultak, dollárban kifizetve.

A csődbiztosi döntéssel egy tabu dől meg, hiszen az elkülönítetten kezelt ügyfélpénzek eddig védettek voltak egy bank tönkremenetele esetén is. Az aranyba befektető számlatulajdonosokat annál is nagyobb veszteség éri, minthogy fizikai arany helyett mindössze papírt fognak kapni, és abból is 28%-kal kevesebbet a sárga nemesfém aktuális piaci értékénél. Ez a példa ékes bizonyítéka annak, hogy az arany idegen kézben történő tárolása egy kivédhetetlen kockázatot rejt, amelyet a konzervatív, hosszútávú tartalékolási céllal befektető aranyvásárlók jobb, ha elkerülnek. Egyre nyilvánvalóbb, hogy a válság eszkalálódása a világban mindenhol olyan problémakezeléseket szülhet, amelyek az eddig megszokott jogrendben elképzelhetetlenek számítottak, ezért a tartalékképzésnél egy ilyen eshetőség számba vétele is elengedhetetlen.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

A háromszögalakzat elbukása 1.574 dollárig vetette vissza az arany árfolyamát a londoni fizikai kereskedésben. Az innét indult kismértékű erősödés 1.613,50 dollárig juttatta a nemesfémet, ahol aztán erős ellenállásokba ütközött a kurzus. Erről az árszintről startolt el egykor a csúcstámadás még augusztusban, és a legutóbbi októberi emelkedés is ebből a tartományból indult.

Jelenleg a 200-napos mozgóátlaggal viaskodik az árfolyam. A technikai elemzés egyik legalapvetőbb trendjelölő eszköze a mozgóátlag, amelynek megfigyeléséből akkor következik vételi jelzés, amikor az árfolyam alulról szeli át a mozgóátlagot, eladási jelzést pedig pont az ellenkező eset jelöl, vagyis amikor az árfolyam fentről metszi a mozgóátlagot. Az arany árfolyamára vonatkozó kilátások egyelőre mindaddig negatívak, amíg az említett ellenállási szint fölé nem kerülnek a jegyzések. A hosszútávú trend azonban, amely immár 11. éve egy folyamatosan emelkedő aranyárat eredményez, továbbra is sértetlen.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüstnél nincs új a nap alatt. A fontos támaszszintnek számító 28 dolláros érték egyelőre jól tartja magát, a rövidtávú kilátások mindazonáltal itt is negatívak mindaddig, amíg 30,67 dollár fölé nem kerül a kurzus. Az említett támasz eleste ugyanakkor masszív eladási hullámot eredményezhet.

Heti statisztika

11 érv, amely az arany mellett szól 2012-ben is

(2011.12.23.)

Sorozatban 11. éve emelkedik az arany árfolyama, és egyelőre nem utal semmilyen jel arra, hogy ez a hosszútávú emelkedő trend hamarosan megszakadna. Íme 11 ok, amely a folytatódó bikapiac mellett szólhat a 12. évben is – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

1. Negatív reálkamatok

Nem csak az Egyesült Államokban, de az eurózónában is rekordalacsony szintekre mérséklődtek idén az alapkamatok. Amerikában 0-0,25% a jegybanki kamat, míg a pénzromlás mértéke a hivatalos inflációs cél felett mozog, jelenleg 3,4%. Az euróövezet meghatározó kamatrátája 1%-ra csökkent legutóbb, az infláció pedig 3%-os. Márpedig egy alacsony vagy akár negatív reálkamatnál nincs is ideálisabb környezet az arany számára.

2. Optimista hangulat

Az utóbbi hetekben látott korrekció az arany árfolyamában kisöpörte a spekulatív tőkék java részét a piacról, és lehűtötte a túlhevülő kedélyeket. Ezzel bázisa épült egy újabb erőteljes emelkedésnek, pozitívba fordult a „szentiment”. Egy hosszú időn keresztül tartó, trendszerűen emelkedő bika piacon az újabb nagy emelkedés mindig egy magasabb pontról indul, mint az azt megelőző korrekciót követően.

3. Technikai elemzés

A rövid- és középtávú kilátások beárnyékolódása ellenére az arany hosszútávú emelkedő trendje töretlen. Visszatérő korrekciók teljesen természetes velejárói egy egészséges bika piacnak. Az árfolyam időnkénti beszakadása a 11 éve folyamatosan emelkedő átfogó összképet tekintve pedig alig nyom a latban.

Az arany árfolyama USA-dollárban és forintban 2000 óta

4. Fizikai kereslet

A „papír”-arany termékek (certifikátok, opciók, származtatott termékek) kereskedése újra meg újra képes lehet arra, hogy az arany árát rövidtávon az egyik vagy másik irányba kilendítse. Hosszútávon azonban nyilvánvalóan a fizikai arany iránti kereslet és kínálat határozza meg a nemesfém árfolyamát. A gazdasági és a monetáris politika által meghatározott környezet (világméretű adósságválság, irányíthatatlanná váló adósságspirál, pénzromlás) továbbra is az arany felé fogja terelni az intézményi és a magánbefektetőket egyaránt.

5. Jegybanki aranyvásárlások

A globális adósságprobléma megoldása még várat magára. Ehhez közvetlenül kapcsolódik egy folyamatos és egyre növekvő bizalmatlanság a papírpénzekkel szemben. Ezért a világ jegybankjai, különösen a feltörekvő országok központi pénzintézetei, venni fogják az aranyat a pénzpiaci zavarok elleni védekezésük részeként, így a nettó jegybanki kereslet továbbra is pozitív maradhat. Az arany a kormányzatok számára értékőrző és vésztartalék szerepet tölt be, de egy megreformált pénzügyi világrendet is megalapozhat. Emiatt a jegybanki aranyeladások kora egy jó időre a végéhez ért, sőt kétség esetén még további vásárlások is várhatóak a központi bankok részéről.

6. Intézményi kereslet

Az állami és magánnyugdíjalapok, a biztosítótársaságok és a nagy vagyonkezelők money menedzserei is szembesülnek mostanában azzal a kérdéssel, hogy mennyire biztonságos az ügyfeleik pénzét állampapírokban vagy egyéb pénzügyi termékekben tartani. A 2008-as tőzsdekrach még élénken él a hazai magánnyugdíjpénztári tagok emlékezetében, amikor is a pénztárak -20%-os nettó átlaghozamot teljesítettek. De abban az évben a globális pénzügyi válság miatt a világ számos más pontján is alaposan negatívba fordultak a nyugdíjpénztári hozamok. A rossz teljesítmények nem csak a részvényeknél bekövetkezett árfolyamcsökkenésből fakadtak, hanem a „biztonságosnak” tekintett állampapírok értékvesztéséből is, amelyek közel 60%-át képviselték a hazai pénztári befektetéseknek. A most ismét küszöbön álló recesszió és a kötvénypiaci válság hatására csak idő kérdése, hogy a vagyonkezelők jobban az arany felé nyissanak.

7. Az arany kínálati oldala

Az aranyár esetleges csökkenésének természetes korlátja van. Ahogy esik az árfolyam, úgy szorulnak ki a drágábban termelő bányavállalatok a piacról. Elsőként a kisméretű és az elavult technológiákkal termelő bányák kénytelenek leállni, de befulladnak azok a projektcégek is, amelyek a hitelszűke miatt nem tudják finanszírozni a feltárásaikat. Egy stabil kereslet mellett beszűkülő kínálat, előbb vagy utóbb ismét emelkedésbe fordítja a csökkenő árakat.

8. Monetáris politika

Azok az országok, amelyek nemrég még bankrendszereik megmentetésén szorgoskodtak, most már saját magukat és egymást kell kihúzniuk az adósságcsávából. Az eddigi próbálkozások nem hogy nem hoztak maradandó sikert, de még csak növelték is az adóssághegyeket. A válságból való kilábalás kapcsán nem látni alternatíváját egy a pénzmennyiség drasztikus növelésével járó extrém laza monetáris politikának, és a jegybankok állandósuló kötvényvásárlásai révén finanszírozott államháztartásnak. A hitelpénzrendszert a kollapsz fenyegeti, és félő, hogy 2012-ben csak még közelebb kerülünk a rendszer összeomlásához.

9. Infláció

Az adósságok elinflálása a legkisebb ellenállással járó megoldás. A kormányzatok a jegybankokkal karöltve ebbe az irányba fognak haladni. Egy újabb deflációs időszak leplezheti ugyan még egy ideig az inflációs veszélyt, de ez csak ahhoz vezet, hogy a pénzromlás annál fenyegetőbben jelentkezik majd. Egy gazdasági depresszió ugyanis a termelés visszaesését eredményezi, ami viszont ahhoz vezet, hogy a hatalmasra duzzasztott pénzmennyiség egy lecsökkent árukínálattal fog majd szembetalálkozni. Ennek az eredménye pedig nem lehet más, mint az infláció megugrása, és az arany iránti befektetői kereslet növekedése.

10. Geopolitika

Az amerikai katonák a napokban vonultak ki végleg Irakból, a közel-keleti konfliktusnak azonban ezzel még koránt sincs vége. Irán és Szíria lehetnek a szűnni nem akaró válságövezet következő hadszínterei. Az USA politikai vezetése amúgy is hajlamos volt mindig arra, hogy a saját problémáiról való elterelésként ellenségképet keressen magának. Egy háborús konfliktus a „terrorizmus fenyegetése” vagy a „tömegpusztító fegyverek” ellen jól jöhet továbbá még a meglóduló infláció megindoklásához, de a hadiipar révén a gazdaság élénkítéséhez is. A geopolitikai bizonytalanságokkal megfertőzött piacok azonban szokás szerint az aranyár emelkedésével reagálnak.

11. Kína és az arany

Kínában a helyzet ellentmondásos. A kínai ingatlanlufi esetleges kidurranása hasonló végzetes hatással lehet a világgazdaságra, mint az amerikai jelzálogpiaci válság kirobbanása volt 2008-ban. A világ legnépesebb országa mindettől függetlenül hatalmas keresleti tényező. Legyen szó állami intézmények aranyvásárlásáról az ország devizatartalékainak diverzifikációjára, vagy az egyre inkább jómódú lakosság aranyéhségéről, amelyet az állam is támogat. 2012 nyarán megkezdi működését a korábban már beharangozott új óriási kerekedési helyszín, a Pán-Ázsiai Aranytőzsde (Pan Asian Gold Exchange) a dél-kínai Jünnan tartományban. Ázsia befolyása az arany piacára 2012-ben tehát még tovább fokozódhat.

Korábbi gyorshajtás miatt kap most büntetést az arany

(2011.12.19.)

A hónap eleje óta 9%-ot esett az arany árfolyama, és a mostani lehet három év óta az első olyan negyedév, amely akár még enyhe mínusszal is záródhat. A hangulat különösen a spekulatív piaci szereplők körében roppant meg, miután a 200-napos mozgóátlag alá esett be a kurzus, és a technikai elemzők melankolikus moll hangnemre váltottak – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Egy hét leforgása alatt közel 7%-os mínuszt volt kénytelen elkönyvelni az arany és az ezüst a londoni árfolyamfixing alapján. Pénteken az arany esetében a nem sokkal 1.600 illetve az ezüstnél 30 dollár alatt megállapított unciánkénti árak jócskán elmaradtak az idén korábban már elért csaknem 1.900 illetve 50 dollár közeli árszintektől. Ezzel a lassan a végéhez közeledő idei év valódi hullámvasútnak bizonyult a két legfontosabb nemesfém számára. Mind az aranynál, mind az ezüstnél láthattunk az év során egy a fundamentumoktól elszakadó időszakot, amikor a jegyzések csaknem exponenciálisan szöktek fel az égbe. Ezután a korrekciónak törvényszerűen következnie kellett. Jelenleg a fair értéke körüli áron jegyzik mindkét nemesfémet, de a határidős tőzsdékről kiindult árcsökkenés a negatív irányba is produkálhat még irracionális kilengéseket. Az éppen borús technikai helyzetkép ellenére az arany célárfolyamát illetően a legtöbb elemzőház változatlanul kitart a jövő évben elérendő 2.000 dolláros nagyságrend mellett.

Árfolyamprognózisok 2012. végéig

A spekuláción túl a befektetési stratégák több kiváltó okot is megneveznek, amelyek minden racionális érv ellenére most a nemesfémek – különösen a menedék szerepéért kedvelt arany – méretes korrekcióját okozhatják. Ezek egyike az, hogy a bankszektor időközben olyannyira válságos állapotba került, hogy mindent kiárusít, ami haszonnal pénzzé tehető, többek között az idén eddig jó profitot termelő aranyat is. Ez főként az európai pénzintézetekre igaz, amelyek közül többnek jelentősen zsugorodik a mérlegfőösszege. Hogy milyen méreteket ölt az ágazat bizalmi válsága, az jól látszik abból, hogy az amerikaiak az elmúlt hat hónapban 291 milliárd dollárral, azaz 25%-kal csökkentették a külföldi, elsősorban európai érdekeltségű bankoknál elhelyezett pénzüket. Ilyen mértékű tőkementésre tíz éve nem volt példa.

Ezzel a tőkekivonással áramlik a pénz a dollárba, amely értelemszerűen erősödik. A dollár index a héten a 80-as érték fölé emelkedett, ami jelentős, 7%-os növekedést jelent október vége óta. Az USD index az amerikai dollárnak a világ hat fontosabb devizájával szemben megfelelő súlyozással számolt értéke. Ez a devizakosár tartalmazza az eurót (57,6%-os súllyal), a japán jent (13,6%), az angol fontot (11,9%), a kanadai dollárt (9,1%), a svéd koronát (4,2%), és svájci frankot (3,6%). Az amerikai fizetőeszköz felértékelődése drágítja a dollártérségen kívüli befektetők számára a dollárban jegyzett nyersanyagokat, ami csökkenti a keresletet, és ily módon az árakat. Azoknál a befektetőknél is veszít vonzerejéből a sárga nemesfém, akik az aranyat a dollár gyengülése elleni fedezeti ügyletként használják, mivel erősödő dollár esetén alább hagy az ez irányú szükséglet.

Egy további ok abban keresendő, hogy az inflációs aggodalmak némileg a háttérbe léptek az utóbbi időkben. A bankközi likviditás helyreállítására megtett intézkedéseken túl nem indult még be az igazi pénznyomda, az újabb „mennyiségi lazítás”, se Európában, se a tengerentúlon. A cikkcakkban haladó világgazdaság és az egyre nagyobb bizonyossággal küszöbön álló recesszió pedig egyelőre fékezik a pénzromlás mértékét. Így ez az arany szempontjából slágertéma pillanatnyilag a háttérbe szorul, még ha általános elemzői vélemény is az, hogy a gazdaság élénkítésére előbb vagy utóbb be kell indulnia a bankóprésnek. A recessziós félelmek pedig már rég nem csak Európára korlátozódnak. A gazdaság lassulására utalnak az előrejelzések olyan dinamikusan növekvő országokban is, mint amilyen eddig Kína volt.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az arany elemi erővel tört ki lefelé egy háromszög formációból, amelyben immár hetek óta tartózkodott. A tankönyvi elmélet szerint a szimmetrikus háromszög negatív feloldása következtében eshetne most az árfolyam akár még tovább, nagyjából 1.400 dollárig is.

Eddigi zuhanása közben átszakította a kurzus a hét közepén a 200-napos mozgóátlag pirossal jelölt görbéjét, amivel megsérült a középtávon emelkedő trend. Az 50- illetve a 200-napos mozgóátlagok sokak által figyelemmel követett, könnyen értelmezhető indikátorok, amelyek kivetítik egy árfolyam alakulásának rövid illetve közép-hosszú távú irányát. A mozgóátlagok áttörése jellemzően trendfordulót jelent, ezért ez a spekulánsoknál azonnali vételi illetve eladási hullámot indukál.

A középtávú trend megtörésére hasonló módon legutóbb 3 éve volt példa a sárga nemesfémnél, ám az akkor egy úgy nevezett „medve csapdának” bizonyult. A 200-napos mozgóátlag megsértésére, akkoriban sokan eladási pozíciókat nyitottak, a csökkenő árfolyam azonban hamarosan irányt váltott, és ledolgozza az esését. Ennek következtében a medvére spekulálók „csapdába" estek, és veszteséggel voltak kénytelenek zárni az eladói pozíciójukat.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst esetében meglepő módon sokkal kevésbé drámai a helyzet. A múlt héten indult korrekció az összképet tekintve lényegesen ártatlanabb képet fest, bár igaz, hogy a szürkésfehér nemesfém kurzusa az idén már két markáns korrekción is átesett. A csökkenő árfolyam az elmúlt héten az október elején kialakított bázisáról visszafordult, ezzel a középtávon emelkedő trend itt még nem tört meg.

Heti statisztika

Aranypiaci korrekció: Kihagyhatatlan alkalom a beszállásra?

(2011.12.16.)

Jelenleg egy heves korrekciónak vagyunk szemtanúi az arany piacán. Aki a múltban befektetési alternatívaként az arany mellett döntött, és az aranyvásárlását a számtalanszor hangoztatott ajánlás szerint időben széthúzva több részletre széttagolta, az az idén eddig sem járt rosszul. A mostani korrekció viszont jó lehetőséget ad arra, hogy további mértékletes vásárlással akár még javuljon is a portfolióban tartott arany bekerülési átlagára – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Csengettyűszó és meghitt adventi gyertyafény helyett továbbra is meglehetős feszültség az úr a pénzpiacok felett, és még egy bankválság is sűrűsödik a színfalak mögött. A központi bankok meg is tesznek mindent annak érdekében, hogy megfelelő mennyiségű tőkével lássák el a pénzintézeteket. A hitelezés élénkítésére már rekordalacsony szintre süllyesztették az alapkamatokat, és a fulladozó bankrendszer számára mintegy lélegeztető gépként korlátlanul biztosítják a hosszú futamidejű, fix kamatozású jegybanki likviditást. Mindezek ellenére a rendszerbe nyomott temérdek pénz mégsem jut el a címzettekhez, mert a bizalmi válsággal fertőzött bankok korábban soha nem látott volumenben inkább az Európai Központi Banknál (EKB) helyezik azt el egynapos betétállomány formájában. Az egyéjszakás szállóvendégek mindeközben alig félszázaléknyi kamatot fialnak a biztos menedékben.

Ahogy enyhülés mutatkozik majd a bankrendszer görcsös helyzetében, úgy hagyhat alább az arany árfolyamára jelenleg nehezedő nyomás. A hírek szerint ugyanis a pénzintézetek masszív aranyeladásai indíthatták el a sárga fémet a lejtőn legutóbb azáltal, hogy a dollár-likviditásuk javítása érdekében kiárusításba kezdtek.

Párhuzamok a 2008-as eseményekkel

Az arany árfolyamának jelenlegi alakulása 2008. év végére emlékeztet. Akkor, az úgy nevezett Lehman-csőd után eszkalálódott a krízis. A bankoknak sürgősen szükségük volt friss forrásra a tőzsdéken elszenvedett gigantikus veszteségeik pótlására. Az aranyár esett, holott a befektetők soraiban kibontakozó pánik a fizikai kereslet elsöprő hullámát hozta, ami üresre söpörte a kereskedők raktárait. A gyártók nem győzték önteni a rudakat, a forgalmazók pedig hetekig csak előjegyzésbe tudtak felvenni megrendeléseket. Akkor egy uncia arany 800 dollárba került (az év közbeni csúcs 1.023 dollár volt), most ennek pont a dupláját kell fizetni érte.

A jelenlegi korrekció látványos, aminek a válság farvizén érthető hírértéke van. Egyes elemzők máris a bikapiac végét vizionálják, holott azok az okok, amelyek az utóbbi időkben az aranyár emelkedése mellett szóltak, nem múltak el egy hét alatt. Az euróövezeti infláció éles emelkedésben van és már 3% felett tartózkodik a pénzromlás mértéke, a kamatok csökkennek (jócskán negatív reálkamatok), a politikusok nem találják a kiutat az államadósságok örvényéből, a jegybankok pedig 40 éve nem látott mértékben veszik az aranyat. Változatlanul ideálisnak számít tehát az a közeg, amely az arany árának tartós emelkedését okozhatja.

Infláció és kamatok Európában és Amerikában

Szalagcímek, miszerint az arany már nem biztos menedék, meglehetősen elhamarkodottnak tűnnek. Egyáltalán nem arról van szó ugyanis, hogy az arany árfolyama esik kizárólag, miközben minden más emelkedne. Éppen ellenkezőleg, az arany mindössze együtt esik a részvénypiacokkal és a többi nyersanyaggal, amelyek többségét azonban még az aranynál is jobban megtépték. Egy ötezer éves menedék szerepet nem fúj el csak úgy az első szél.

Érdemes figyelni a piacot és élni a lehetőséggel

Azokat a spekulánsokat, akik nem ritkán kölcsönzött pénzből kötöttek ügyleteket, az esésnek indult árfolyam kiszorította a különféle „papír”-arany termékekből (certifikátok, opciók, származtatott termékek). Ezzel aztán csak még inkább begyorsult a piacon a lejtmenet. Ugyanakkor nincs jele annak, hogy a bankok mellett még befektetők tömegei is hátat fordítottak volna a nemesfémnek. A legnagyobb aranypiaci tőzsdén kereskedett alap, az SPDR Gold Trust aranykészlete december eleje óta alig változott, november közepéhez képest pedig 26 tonnával (+2%) még növekedett is.

Európai nagyfeszültség alatt az arany

(2011.12.12.)

Az elmúlt hét további európai adósosztályzati leminősítések, egy EKB-kamatcsökkentés, valamint az euró megmentésére összehívott uniós csúcstalálkozó jegyében telt. A hét elején az S&P Mikulása nem csak az olasz csizmácskába helyezett el okkal, joggal virgácsot, de kilátásba helyezte az euroövezet egészének leminősítését is. A hét végén aztán tett az uniós válságtanácskozás egy határozott lépést a pénzügyi unió irányába, de rövidtávon ez nem jelent még megoldást Európa problémáira. A papírpénzzel szembeni rohamos bizalomvesztésből az aranynak mindezek ellenére sem sikerült hasznot húznia – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az elmúlt hét második felében megtartott brüsszeli EU-csúcs egy másik, a hollandiai Maastrichtben éppen 20 évvel ezelőtt megrendezett uniós csúcstalálkozóra emlékeztetett. Akkor egy megalapozandó közös európai pénz irányelveiről születtek döntések. Most, két évtizeddel később, éppen ezek az irányelvek azok, amelyek a tanácskozás tárgyát képezték. Az eurózóna jelenlegi feszültségeinek hatására lebénuló piacok a megoldásra várnak, de erre rövidtávon nem mutatkozik semmiféle kilátás. Számos befektető ezért elvesztette már a hitét az európai kormányzatokban, a bizalom a kontinens adósságproblémáinak hatékony megoldását illetően pedig a fagypontra süllyedt. Ennek tudható be, hogy a Bloomberg hírügynökség körkérdésében a 26 megkérdezett nemesfémpiaci szakértő közül 18-an az aranyár növekedését valószínűsítik a most következő hetekben.

Miközben az állandósuló euróválság csalóka módon azzal veszít ijesztőségéből, hogy visszatérő, unalmas címlapsztorivá szelídül, az Európai Központi Bank 0,25%-os alapkamat csökkentésére már felhorkantak a piacok. Ez a második kamatcsökkentés rövid időn belül, és ezzel az eurózóna irányadó jegybanki rátája mindössze 1%-ra süllyedt. Míg Magyarország speciális helyzete miatt nálunk másképp ketyegnek az órák és az alapkamat a gazdaságot fojtogatva inkább emelkedik, a világ többi tájára a csökkenés jelenleg a jellemző. Ez olcsóbbá teszi a vállalkozások számára a hitelezést, ami serkentőleg kéne, hogy hasson a gazdaságra, de rossz hír a bankbetéteseknek, akik ennek eredményeket nem ritkán kevesebb kamatot kapnak, mint amennyit elvisz megtakarításukból az infláció.

Amúgy az infláció mellett a negatív reálkamatok az egyik legfontosabb érv, amely az arany mellett szólna. Ha már a fontosabb gazdaságokban szinte kamatmentesen csak elhever a betétesek pénze a bankokban, akkor az ötezer éves bizalmi indexszel rendelkező arannyal ésszerű alternatíva kínálja magát kivált a jelenlegi bizalomhiányos piaci környezetben. Kamatot ugyan az arany sem fizet, de a különbség mostanság mégis hatalmas. A bankszámlán a pénz csak egy elektronikus elszámolási egység. Áramszünet estén volt, nincs, míg az arany közismerten még a legtöményebb sósavban, kénsavban és salétromsavban sem oldódik. A felfokozott kereslet világszerte érzékelhető is a fizikai aranyvásárlásoknál, az elmúlt hét folyamán például az aranyba fektető tőzsdén kereskedett alapokba 6 milliárd dollárnyi friss tőke érkezett.

A kitartóan erős fizikai kereslettel szemben a határidős tőzsdék szereplői idegesen reagálnak minden hírre, és adott esetben jelentős tőkéket indítanak útnak az aranyból ki vagy be az automatizált kereskedési rendszerek. Ilyen heves reakciókat kiváltó hír volt például csütörtökön az, hogy az Európai Központi Bank egyelőre nem kíván komolyabb államkötvény felvásárlási programot indítani. Mivel a piacok a likviditási problémák enyhítésére ennek pont az ellenkezőjére számítottak, ez a hír sokakban csalódást keltett, és hirtelen eladási hullámot váltott ki többek között a nemesfémek esetében is.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

A technikai helyzetkép mit sem változott az elmúlt hét során, a feszültség azonban érzékelhetően fokozódik. Az arany árfolyama változatlanul a fekete diagonálisokkal jelölt szimmetrikus háromszög formáción belül helyezkedik el, amely a csúcsához közeleg. A jegyzések a várakozások szerint megközelítették a háromszög felső szárát, de végül visszatáncoltak onnét. A jelenlegi monetáris környezet egyértelműen egy emelkedő aranyár mellett szól, ezért változatlanul nagyobb az esélye annak, hogy a kurzus felfelé fog kilépni a háromszögből. Lehet azonban, hogy erre egy lefelé történő téves kitörés után fog csak sor kerülni, ami viszont az azt követő áremelkedés dinamikáját még inkább erősítené. A most következő hét végre pontot tehet az utóbbi hónapokban látott árfolyam-libikóka végére.

Egy kevésbé valószínű negatív szcenárió beteljesülése esetén az 1.700 dollárnál húzódó támasznak lenne jelentősége a szeptember vége óta emelkedő rövidtávú trend megtartásában. Ennek eleste, és egy további letörés a technikai alakzatból az 1.600 dolláros markáns támaszig vethetné vissza az árfolyamot.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst technikai grafikonján sem látható érdemleges változás. A rövid- és hosszútávú emelkedő trendek épek, mint ahogy a középtávú csökkenés is. Ami hiányzik a piacból, az leginkább a dinamika. A 35 dollár változatlanul a kulcs, ami megnyitná az ajtót az árfolyam számára felfelé. 30 dollár környékén pedig egy fontos lélektani támasz húzódik.

Heti statisztika

A pénz szürkesége az arany fényében

(2011.12.09.)

Az arany nem ritkán ad okot vitára a tőkepiaci elemzők körében. Van, aki az örök érvényű pénzhelyettesítőt látja benne, amelynek válság esetén jön el az ideje, míg mások „hatalmas spekulációs buboréknak” tartják. A bírálók szerint az arany árfolyamát mindössze hiedelmek táplálják, melyek a nemesfém kultikus múltjából, tetszetős külleméből és az évezredes beidegződésekből fakadnak – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A két egymással szemben álló tábor mindegyikének van részigazsága, de nem kevés iróniával az is megjegyezhető, hogy a jelenkor rogyadozó félben lévő pénzügyi berendezkedésének egyelőre az arany által kiérdemelt hiedelmek egyikére sem sikerül rászolgálnia. Az euró és a vele szimbiózisban létező térségi fizetőeszközök, így a forint értéke is, az európai stabilitási kritériumok és szerződések, valamint a jegybanki és politikai vezetők döntéseinek függvénye. Míg ez a rendszer az utóbbi időkben igencsak leszerepelt, az arany a történelem során még minden pénzt túlélt, soha nem vált értéktelen fémdarabbá, és egy extrém válság, egy új pénzre való átállás esetén vésztartalékként mindig jó szolgálatot tett.

Az ír drámaíró, George Bernard Shaw egyszer úgy fogalmazott, hogy „megvan a választás az arany természetes stabilitása és a kormánytagok becsülte valamint intelligenciája között. És az ezekkel az urakkal szembeni minden jogos elismerés dacára én azt tanácsolom Önnek, hogy amíg a kapitalista rendszer fennáll, válassza az aranyat”. A hatvan éve elhunyt író bölcsessége a ma élő generációk számára, akik mást nem ismerve a törvényes fizetőeszközbe vetett hitben nevelkedtek, rég feledésbe merült. A biztonság hamis látszatára – a fejlett nyugati világban legalábbis – meg is volt eddig minden ok. Drámai mértékű pénzromlásra évtizedek óta nem volt példa. A fedezetlen pénzügyi rendszert most is csak lopakodva éri utol a végzete, mint ahogy ez korábban is a fedezetlen és végül széthullásra ítélt pénzrendszerek sorsa volt.

Az erózió folyamata olyan alattomosan zajlik, hogy a mindennapokban szinte fel sem tűnik, legfeljebb csak a hónap végén, amikor a szokottnál mostanában kevesebb marad az emberek bankszámláján. Alaposabban körbetekintve azonban feltűnik, hogy a már rég nem független nemzeti bankokat irányító politikusok egy ideje egyfajta totális devizaháborúhoz készítik a haditerveket. Szerződéseket szegnek, statisztikákat hamisítanak, joghézagokat szélesítenek kráterméretűre, gátlástalan pénznyomtatásba kezdenek, és ha kell, a töréspontig is elferdítik a valóságot. Az európai válságcsúcsok groteszk színjátékká silányulnak, és a bizalomkeltés helyett leginkább a kétségbeesett időhúzás látszatát keltik.

Magáért beszél az is, ahogy egyre több jegybank a világban készül már arra, hogy elhagyja a süllyedő hajót. A Wall Street Journal tegnap arról számolt be, hogy több európai központi bank is dolgozik egy B terven az eurózóna széthullásának esetére. Az írekről úgy hírlik, hogy már nyomdai kapacitást is keresnek egy saját pénz kibocsátásának esetleges szükségességére. És mintha a piac elvesztett bizalmát visszaadni szándékozó központi pénzintézetek maguk sem hinnének a sikerben. Mi más lehet az oka annak, hogy az év végéig várhatóan annyi aranyat fognak felvásárolni, mint legutóbb negyven éve? Az Arany Világtanács (World Gold Council) legfrissebb adatai szerint csak az idei harmadik negyedévben 148,4 tonna sárga nemesfém vándorolt a jegybankok páncéltermébe, az év egészére nézve pedig mindösszesen 450 tonnával növekedhetnek a nemzeti bankok aranytartalékai. Ezzel a jegybankok idén az arany iránti kereslet 10%-áról fognak gondoskodni, míg 2008-ban, a válság kezdete előtti utolsó évben még a kínálat 10%-át adták.

Mindazonáltal fontos megjegyezni éppen most, hogy az arany árfolyama sem egyirányú utca. A nemesfém árfolyama spekulatív befolyásoknak éppen úgy ki van téve, mint ahogy irracionális túlkapásoknak is, amelyek előbb vagy utóbb korrekciókat vonnak maguk után. A mostanihoz hasonló bikapiacra volt példa az arany történetében nem egyszer, legutóbb 1980-ban, amikor fékevesztett emelkedés után az árfolyam hirtelen összeomlott. Ilyesmi a jövőben is bekövetkezhet, de a múlt azt is tanúsítja, hogy az összeomlás mindig csak átmeneti.

Aki a válság kiéleződése ellen akar arannyal védekezni, annak a nemesfémet a jegybankokhoz hasonlóan lehetőleg annak fizikai valójában, érmék vagy rudak formájában érdemes megvásárolni. Bár létezik számtalan értékpapír, amely az arany árfolyamát leköveti, de ez korántsem jelenti azt, hogy ezek a papírok arannyal lennének fedezve. A kockázat ezeknél leginkább abban rejlik, hogy egy komoly krízis esetén az értékpapír kibocsátója, például egy befektetési bank, tönkre mehet, ami a befektetés totális elvesztését is eredményezheti. Valójában pedig éppen akkor fog ezeknek a papíroknak a zöme semmit sem érni, amikor az aranyra, mint pénzhelyettesítőre szükség lehet.

A www.aranypiac.hu elemzéseinek részbeni vagy egészbeni felhasználása, harmadik félnek történő átadása illetve beillesztése saját weboldalra a forrás megjelölése és linkelése mellett ingyenes. A forrás megjelölésének elmulasztása a szerzői jog megsértésének minősül!

Inflációval a recesszió ellen? Az arany lehet a nevető harmadik

(2011.12.05.)

A világ vezető jegybankjainak közös likviditásnövelő akciója életmentően fontos, ám mégis csak tüneti kezelés. Ezzel a pénzügyi rendszer bajaira ragasztott sebtapasszal a központi pénzintézetek nem először adják jelét annak, hogy a pénzügyi válság és a recesszió elleni küzdelmükben hajlandóak akár az infláció keskeny ösvényére is lépni. Az infláció és a recesszió párharca az elkövetkező hónapokban állandó napirendi témának ígérkezik – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A múlt hét közepén az USA jegybankja, az Európai Központi Bank valamint a kanadai, a brit, a svájci, és a japán nemzeti bank olyan közös intézkedést tett közzé, ami 2013. februárjáig javíthat a bankközi likviditás szorult helyzetén. A bejelentést követően az árfolyamok rakéta-üzemmódba kapcsoltak a tőkepiacokon. A német részvényindex, a DAX 5%-ot, az amerikai Dow Jones Index pedig 4%-ot emelkedett. A részvényekkel karöltve a nemesfémárfolyamok is látványosan erősödtek. Igaz, ennél tovább már nem tartott az eufória, az emelkedés dinamikája már másnapra kifulladt. Érkezhet azonban még további lendület a december 8-án és 9-én megtartandó euróövezeti csúcstól, amelyen a német kancellár és a francia miniszterelnök a sokadik közös tervüket fogják bemutatni az euró megmentésére, és amelyen az új olasz miniszterelnök, Mario Monti is ismertetheti országa szanálási terveit.

Az új római kormánnyal szembeni várakozások hatalmasak. Olaszországnak az elmúlt héten kellett először csaknem 8%-os hozamot fizetnie a hároméves futamidejű állampapírjaira, ami példa nélküli az euróövezetben. A hosszú lejáratú államkötvények hozama szintén rekordmagasságba emelkedett. Mindez egyre inkább a görög államcsőd kialakulásának előzményeire emlékeztet, így nem csoda, hogy időközben már olyan hírek is szárnyra kaptak, miszerint Olaszország a Nemzetközi Valutaalaptól kérhet 600 milliárd eurós alacsony kamatozású hitelt az életben maradáshoz, igaz az IMF hitelezési kapacitása jelenleg ennek a felét sem éri el.

A szuverén adósságválság tovaterjedését a kezdetek óta figyelemmel követve, mostanra egyre nyilvánvalóbb, hogy a felhalmozott államadósságok valójában soha nem lesznek visszafizethetőek. A cél a legjobb esetben is csak a kezelhető szinten tartásuk, a totális összeomlás elkerülése lehet. Ehhez hovatovább az infláció jelentheti a kormányzati irányítás számára az egyedüli – ámbár a lakossági megtakarítások szempontjából igencsak ármányos – menekülési útvonalat. A múlt heti összehangolt jegybanki lépés azt mindenképpen egyértelművé teszi, hogy egységes az elszántság a bankrendszer életben tartására, és ha kell, akkor korlátlanul fog is folyni a pénz a rendszerbe. Fundamentálisan ennél viharosabb hátszelet el sem lehet képzelni az aranynak.

Az európai államadósságok finanszírozása egyre inkább egy kilátástalan spirálba torkollik, minden uniós tagország küzd már az emelkedő hozamok és az eladhatatlan kincstárjegyek problémájával. A gondok a pénzügyi unió szívét jelentő Németországig is elérnek, ahol szintén emelkedésnek indultak a kormánykötvény-hozamok, és a vételi érdeklődés is alábbhagyott a korábban abszolút biztosnak tartott német papírok iránt. Mindemellett az egyre mélyülő adósságválság kísérőjelenségeként már enyhe recessziót valószínűsít jövőre a legfejlettebb ipari államokat tömörítő Gazdasági Együttműködési és Fejlesztési Szervezet (OECD) Európában, és hasonlóan negatív kilátásokat fogalmaztak meg a Goldman Sachs bankcsoport és a Standard & Poor's hitelminősítő elemzői is az utóbbi napokban.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az arany árfolyama technikailag továbbra is egy szimmetrikus háromszög-formáción (fekete vonalak) belül helyezkedik el. A háromszög beszűkülése a vevői és az eladói oldal kiéleződő párharcát tükrözi. A vevők minden csökkenésbe elszántan belevesznek, és ezzel ismét felfelé tornásszák az árfolyamot, míg az eladói oldalt erősítők a további emelkedésben nem bízva rendre profitrealizálásra használják ki az emelkedéseket. Az idő előrehaladtával érlelődik a kitörés. Lévén, hogy mindez egy hosszútávon emelkedő trend keretein belül történik, valamint tekintettel a fundamentális (pénzügyi) környezetre, a kitörés nagyobb valószínűséggel felfelé következhet be. Egy sikeres kitörés vételi hullámot generálhat, ami az elmélet szerint 300 dolláros árfolyamnövekedést eredményezne az elkövetkezendő három hónap folyamán. Pillanatnyilag a legfontosabb támasz és ellenállási szintek a háromszög felső illetve alsó oldalát adó diagonális vonalakból következnek 1.760 illetve 1.680 dollárnál.

Ezüst – technikai elemzés

A bűvös árfolyamküszöb az ezüst esetében továbbra is 35 dollárnál húzódik. Itt az elmúlt hónapok folyamán a technikai ellenállásnak egy valóságos bástyája épült ki, amelynek egyszer bekövetkező eleste komoly lendületet kölcsönözhet majdan az árfolyam további emelkedéséhez. Itt azonban még korántsem tartunk. Egyelőre dominál az április végétől kirajzolódó csökkenő trend, még ha ezen belül jelenleg emelkedő ágon hullámzik is a kurzus görbéje. A legfontosabb támasz valamivel 30 dollár felett található. Ennek a szintnek a jelentőségét erősíti a hosszútávú emelkedő trend diagonális vonala is.

Heti statisztika

Vajon hogy alakul az arany árfolyama decemberben?

(2011.12.02.)

Az évtizedes statisztikai átlagnak megfelelően mérsékelt plusszal zárta az arany árfolyama a novembert. Ehhez nem utolsó sorban az kellett, hogy a hónap utolsó napján a világ vezető jegybankjai összehangolt lépést tegyenek a beszűkült bankközi likviditás feloldására, ettől remélve a bankszektor hitelezési kedvének visszatértét és a vergődő világgazdaság élénkülését. Az akció hatására a részvény- és a nyersanyagpiacok, köztük az arany piaca is szárnyalásba kezdtek. De vajon kitart-e a jó hangulat decemberben is? Az év utolsó hónapja a statisztika szerint többnyire az aranynak kedvez – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A bankok szomjúságára átmeneti gyógyír lehet egy korty likviditás. Ennek megfelelően a hét közepén beharangozott pénzáradat azonmód át is szakította a befektetőknél a gátakat, és elmosta legalább egy napra az állandósuló piaci félelmeket. Mi következik azonban egy áradás után? Újfent aszály, majd egy újabb árvíz, azaz még több likviditás? A bankok nem bíznak egymásban, és már az emberek is egyre kevésbé a bankokban, hisz mindenki sejti, hogy mennyi „mérgezett” értékpapír lehet még a hitelintézetek mérlegsorai mögött. Amerika, Európa és a Távol-Kelet vezető jegybankjai most egy pillanatnyi fellélegzéshez juttatták ugyan a pénzintézeteket, de az elveszett bizalom visszaszerzéséhez ez is kevésnek bizonyulhat. És hogy a konjunktúra motorja mikor indulhat be ettől az akciótól újra, az szintén erősen kétséges.

Az utóbbi időkben szinte minden napra jut ki olyan hírekből, amelyek egy befektetői hangulatváltást, és ezzel az arany árfolyamának azonnali elmozdulását eredményezhetik. Ezért azon túlmenően, hogy a világban uralkodó nyilvánvaló pénzügyi és gazdasági problémák a sárga nemesfém iránti keresletet erősítik, és ez szükségszerűen az arany árának hosszútávú, trendszerű emelkedéséhez vezet, konkrét rövidtávú prognózist az ad hoc történések közepette szinte lehetetlen felvázolni.

Az évtizedes árfolyam-adatok statisztikai szemrevételezése ugyanakkor egy más megközelítésből tesz kísérletet egyfajta előrejelzésre. Ez alapján a december hagyományosan jó hónapnak számít az arany piacán azzal, hogy többnyire kellemes karácsonyi meglepetést tartogat a befektetők számára. 1975 óta a decemberi hónapokban 20-szor nőtt és 16-szor csökkent az árfolyam, az összesített havi egyenleg pedig +1,18% az utóbbi 36 év átlagában. Ezzel a december a szeptember és a november után statisztikailag a harmadik legjobban teljesítő hónap.

A legjobb decembert 1979-ben láthattuk, röviddel azelőtt, hogy 1980. januárjában elérte csúcsát az akkori aranypiaci hossz. Egy hónap alatt 19,42%-ot emelkedett az árfolyamgörbe. A leggyengébb decemberre pedig éppen két éve volt példa, amikor 2009. második felében dinamikusan új történelmi csúcsra emelkedett az árfolyam, majd azt követően -8,81%-ot korrigált éppen decemberben.

A londoni fixing alapján az arany ára nyolcszor érte el egy decemberi hónapban az éves csúcsát (1979, 1987, 2002, 2003, 2004, 2005, 2009, 2010), háromszor pedig az éves mélypontját (1984, 1996, 1997).

A legjobb decemberi teljesítmények 1975 óta:
1979: +19,42%
1978: +16,11%
2008: +11,79%
2002: +9,72%
2007: +6,31%

A leggyengébb decemberi teljesítmények 1975 óta:
2009: -8,81%
1980: -7,13%
1984: -6,43%
1983: -4,22%
1991: -4,13%

Az arany árfolyamának változása decemberben

Olvadozik az aranyár miközben globális jégkorszak közeleg

(2011.11.28.)

Az adósságválság globális elterjedésétől való félelmek a kockázatosabbnak vélt befektetések likvidálásához vezettek az elmúlt héten. Nyersanyagok és részvénypiacok egyaránt szenvedő alanyaivá váltak az eladási hullámnak, amelyből az arany és az ezüst sem tudták kivonni magukat. A globális fertőzésveszély az adósbesorolások leminősítésének képében előbb Portugáliát, majd a hét végére már Magyarországot is elérte – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Holott legutóbb a legmegbízhatóbb adósok egyikének számító német állam kormánykötvényeit is kerülték már a befektetők, az arany mégsem tudott tőkét kovácsolni az egyre fenyegetőbb méreteket öltő pénzügyi válsághangulatból. Eközben Portugália mellett Magyarországot is büntetőpadra küldték a hitelminősítők. Az európai pénzügyek katasztrofális állapotát tükrözi, ahogy az adósságspirál Görögországból kiindulva, Spanyolországon, Itálián, Franciaországon, Belgiumon, Portugálián és immár Magyarországon át is véres csíkot húzva egyre inkább befonja az egész kontinenst. Ennek megfelelően továbbra is az adósságválság az elsőszámú beszédtéma a nemzetközi pénzpiacokon.

Az arany árfolyama a részvénypiacokat követve bukott a héten a mélybe, miközben a dollár relatív ereje is erősítette a már korábban megkezdett korrekciót. A végül 1.700 dollár alá süllyedő jegyzések érezhetően beárnyékolják jelenleg a rövidtávú kilátásokat, és amennyiben nem érkezik az európai adósságfronton valamiféle enyhülés, úgy a közeljövőben további árfolyamesésre is számítani kell. Ennek kapcsán főként a határidős piacok szereplői felől érkezhet eladói nyomás, akik a leginkább lehetnek hajlamosak az aranyban tartott pozícióik tömeges feladására. Másfelől viszont az elbizonytalanodott és hosszú távra berendezkedő befektetők az alacsonyabb árszinteket azonnal kedvező alkalmi vételre használják ki. Ők azok, akik jelenleg inkább halmozzák, mintsem eladnák az aranyukat, és akikben sokadszorra lelhet fontos támaszt a sárga nemesfém.

Amellett, hogy jelenleg a kockázatkerülés a legmeghatározóbb befektetői mozgatórugó, nem szabad lebecsülni a dollárárfolyam alakulásának befolyását sem az arany árára. A dollár-index, amely az USA-dollár teljesítményét méri egy devizakosár ellenében, 7 hetes csúcson tartózkodik. Míg egy gyengülő dollár olcsóbbá tenné az aranyat a dollártérségen kívüli befektetők számára, addig az erősödő dollár éppen ellenkezőleg hat, és ez befolyásolja a nemesfém iránti keresletet.

Az amerikai dollárt a világ vezető valutája mögötti tőkepiac mérete és mélysége teszi egyedülállóvá. Intézményi befektetőknek a mostani bizonytalan makrókörnyezetben nem igen van alternatívájuk a dollárban denominált értékpapírokkal szemben. A dollár erősödése részint az euróval kapcsolatos aggodalmaknak köszönhető, ami persze nem egyéb, mint „két ronda nővér” közül egyet kiválasztani. Ugyanakkor az iráni atomprogram miatt fokozódó közel-keleti konfliktuspotenciál és az arab világban szűnni nem akaró belpolitikai feszültségek is ismételten rávilágítanak a térségből fakadó geopolitikai kockázatokra. Ez pedig jellemzően az amerikai fizetőeszköz felértékelődését vonja maga után.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Pénteken 1.688,50 dolláron (402.336 forint) zárt Londonban a színarany unciánkénti árfolyama. Ezzel az elmúlt héten is folytatódott az azt megelőző kereskedési hét csökkenő tendenciája. Technikailag az 1.680 dollár környéki támaszszint a háborús övezet kezdete, egy ez alá csökkenő aranyár esetén a spekulánsok keze már megremeghet. A január végétől kirajzolódó középtávú trendvonal 1.660 dollárig viselné el sértetlenül a jelenlegi piaci korrekciót, amennyiben azonban ez a trendmutató szignifikánsan sérülne, technikai eladások indulhatnak el, és ezek az arany jegyzését jóval mélyebb tartományba is visszavethetik. Ugyanakkor 1.600 dollár környékén határozott bázist épített az árfolyam még október elején, annak a terhelhetősége ebben az esetben kerülne napirendre. Míg a pesszimisták az idén már nem számolnak új árfolyamcsúcsokkal, addig az optimisták bíznak a további emelkedésben. Ehhez viszont arra lenne szükség, hogy ismét 1.760 dollár fölé kerüljön a kurzus. A kialakulóban lévő háromszögalakzatból (fekete vonalak) való sikeres kitörés első körben 1.800 dollár fölé segíthetné az árfolyamot. Izgalomból tehát nem lesz hiány az elkövetkezendőkben sem az arany piacán.

Ezüst – technikai elemzés

A szeptemberi éles kontra után lépésről lépésre építkezett az ezüst árfolyama, mígnem október végén többszöri próbálkozás dacára sem sikerült az 50-napos mozgóátlag fölé kerülnie. A törékeny állapotban lévő piac ezt eladási jelzésként értékelte, minek következtében a fontos 30,67 dolláros unciánkénti árig estek vissza a jegyzések. A negatív konjunkturális kilátások párosulva a jelenlegi kockázatkerülő befektetői magatartással az árfolyam folytatódó korrekciója mellett szólnak. Az említett támaszszint letörése további csökkenést vonhat maga után egészen 28 dollárig. Emelkedésnek csak akkor lenne esélye, ha az árfolyam az 50-napos mozgóátlag fölé kerülne. Ez esetben lendületes emelkedés szabadulhatna fel a piros görbével jelölt 200-napos mozgóátlagig.

Heti statisztika

Tippek kezdő aranyvásárlóknak

(2011.11.25.)

Az arany iránti kereslet egyre csak növekszik. Az Arany Világtanács legfrissebb adatai szerint 2011. harmadik negyedévében 1.053,9 tonna arany fogyott a világban, ami 6%-os növekedés az egy évvel ezelőtti harmadik negyedévi adathoz képest. Ezen belül 468,1 tonnát tett ki a befektetési célú aranykeresletet. Az aranykitermelők szakmai szervezete az adatokat úgy kommentálja, hogy „egyre több befektető igyekszik az óriási adóssághegyek miatt bizonytalan időkben arannyal biztosítani a megtakarításait” – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A válság okozta aggodalmak széles néptömegek figyelmét tereli az aranyra hazánkban is. A sárga fém hívó szavát nem lehet nem meghallani, ezért sokan vásárolnak most a bizonytalanságok közepette az elsőszámú válságdevizának kikiáltott nemesfémből. A befektetési érmékbe és rudakba átkonvertált vagyon azzal ígér biztonságot, hogy az arany előfordulása természet adta módon véges. A papírpénzekkel ellentétben az aranyat se jegybankok, se politikai döntéshozók nem tudják sokszorosítani. Ezért a készpénzzel és a kamatozó bankbetéttel szemben az értékes nemesfém jellemzően tartja az értékét válság idején, így segítségével hiperinflációk és pénzügyi krízisek egyaránt jól átvészelhetőek.

Amikor valaki első ízben foglalkozik a gondolattal, hogy pénzét aranyba fektesse, gyakran nem tudja, hogy ezt hol és hogyan teheti meg. Íme hét jó tanács a fizikai aranyvásárláshoz.

1. A vásárlás időzítése

Aki életében először venne befektetési aranyat, az gyakran azért haboz ezt megtenni, mert nem tudja, hogy mikor érdemes vásárolnia. Nincs azonban jó és rossz időpont. Egy kisbefektetőnek végképp, de még a profiknak is szinte lehetetlen tudatosan megcsípni egy-egy korrekció legmélyebb pontját. A fizikai aranyvásárlás elsődleges célja egy vésztartalék megteremtése, amely biztosításként szolgál devizaválságok és inflációs időszakok idején. A mögöttes megfontolás szerint, ha eljön az a pillanat, amikor majd megmutatkozik az arany értéke, akkor nem fog számítani, hogy milyen árfolyamon történt egykor a vásárlás. Akkor csak az számít majd, hogy az embernek legyen saját aranytartaléka. Aki rendszeresen vesz aranyat, az egyszer alacsonyabb, máskor magasabb árfolyamon jut hozzá, de idővel az árfolyamkilengések kiegyenlítik egymást, és egy szolid középár fog kialakulni a vásárlások során.

2. Az aranyhoz való hozzáállás

Az utóbbi tíz évben kitartóan emelkedett az arany árfolyama. Egy ilyen időszak nem mentes jókora rövidtávú árzuhanásoktól sem, amelyeket azonban meg kell próbálni, nem „veszteségként” megélni. A fizikailag kézzelfogható arany ugyanis nem egy hagyományos értelemben vett „befektetés”, hanem inkább egy „biztosítás”. Ezért a befektetéseknél szokásos hozamelvárásokkal ebben az esetben nem szabad kalkulálni. A tömbök és érmék formájában ténylegesen birtokba vehető arany a pénzhígulás elleni hosszútávú vagyonvédelem eszköze. Annak, aki a „nyereség” miatt akar aranyat venni, „papír”-arannyal, például határidős tőzsdei termékekkel kell foglalkoznia.

3. Az arany származása

A Magyarországon legelterjedtebb befektetési aranyérmékkel, a „Bécsi Filharmonikusok” és a Krugerrand néven ismert érmékkel, nem lehet hibát elkövetni. Ezeket Ausztria illetve a Dél-Afrikai Köztársaság bocsátja ki, ahol az állami pénzverdékben különböző méretekben (1/10 uncia, 1/4 uncia, ½ uncia és 1 uncia = 31,1 gramm) készülnek. Hivatalos pénznek számítanak, mivel névérték szerepel rajtuk. Az ellenőrzött és megbízható körülmények közül származó veretek világszerte ismertek és elfogadottak, ezért bárhol, bármikor könnyen a helyi készpénzre válthatóak.

Aki inkább aranyrudat választana, az számtalan gyártó terméke közül válogathat. Fontos azonban ezeknél megjegyezni, hogy csak a londoni fémtőzsde elismerő tanúsítványával rendelkező, az úgy nevezett „London Good Delivery” listán szereplő gyártók aranyrúdjaira igaz az a forgalomképesség, ami egy fizikai aranybefektetés alapvető követelménye. Legyen szó magyar, osztrák, svájci, közel-keleti vagy más egyéb gyártó aranyáról, amennyiben az nem elismert forrásból származik, úgy az csak jelentős értékcsökkentéssel lesz a későbbiekben eladható.

4. Az optimális méret

Már a vásárláskor gondolni kell arra, hogy miként lesz az aranyba tett pénz egyszer majd ismét likvidálható, az arany eladható. A nagyméretű rudak (250 gramm, 500 gramm, 1 kiló) előnye, hogy már a tőzsdei árhoz képest minimális felárral megvásárolhatóak. A hátrányuk lehet azonban, hogy nem adhatóak el apránként, kisebb részletekben, hanem csak egy tételben. Aki a nagyobb rudaknál jelentkező kedvezőbb fajlagos grammáron szeretne aranyat venni, de egyidejűleg rugalmas is szeretne lenni a majdani eladáskor, az választhatja azonban a ma már rendelkezésre álló Aranytábla® befektetési terméket, amely egy csokoládétáblához hasonlóan egységnyi darabokra törhető és akár grammonként is pénzzé tehető.

5. A befektetésre szánt összeg

Fizikailag birtokba vehető aranyat csak hosszútávra érdemes megvásárolni, ezért csak azt a pénzt szabad belefektetni, amire rövidtávon jól láthatóan nem lesz szükség. Egy szükségből fakadó kényszereladás realizált veszteséget eredményezhet, aminél nincs rosszabb. Hitelből venni aranyat pedig egyenesen tilos. Kevésbé kritikus időszakokban a vagyon 5%-át szokás aranyban parkolni, de a jelenlegi válságban számos portfóliómenedzser már elmegy 20-25%-ig is.

6. Hol történjen a vásárlás

A felfokozott érdeklődés számos új vállalkozást csábított az utóbbi 2-3 évben az arany piacára, amelyek nem mindegyike tűnik kellően prudens szolgáltatónak. Ezért érdemes utánajárni annak, hogy rendelkezik-e a forgalmazó a Nemesfémvizsgáló és Hitelesítő Hatóság (NEHITI, Tel.: 061-333-0147) által kiadott tevékenységi engedéllyel?

Számos ügynökhálózat lép fel idehaza közvetítőként egy külföldi székhelyű forgalmazó és a belföldi vásárlók között. Egyes esetekben azonban a forgalmazó külföldi léte csak álca. Van, aki a nyugatiaskodást mindössze bizalomkeltő marketingfogásnak szánja, mások viszont vélhetően tudatosan vonják ki magukat a hazai felügyeleti szervek (NEHITI, fogyasztóvédelem, versenyhivatal, NAV, PSZÁF) ellenőrzése alól. Az mindenesetre bizonyos, hogy ilyen esetekben egy elmérgesedő vásárlói panasz esetén az ügyfél érdekérvényesítése igen körülményessé válhat.

Kérdés továbbá az is, hogy kézhez vehető-e fizikailag is a megvásárolt arany, vagy az csak aranyszámlán vezetett „papír”-arany? Egyes esetekben az arannyal társítva egyéb szolgáltatások is értékesítésre kerülnek, ami átláthatatlanná és félrevezetővé teheti a „rendszert” az ügyfél számára.

7. Az árképzés

Az árképzés sok mindent elárul egy forgalmazó megbízhatóságáról. Aki nyilvánossá és például az interneten könnyen elérhetővé teszi az árait, annak nincs takargatni valója, vállalja a megmérettetést. Eladási ár és vásárlási ár egymás mellett kell, hogy szerepeljenek, mint egy pénzváltónál az árfolyamok, hogy a köztük lévő marzsok magukért beszéljenek. Rejtett költségek és kezelési díjak, amelyekkel a vevő csak vásárlási döntése után szembesül, pedig alapvetően tabunak számítanak.

Válság ide vagy oda, az arany korrigál

(2011.11.21.)

A nyersanyagpiacok általános csökkenéséből az arany árfolyama sem tudta kivonni magát az elmúlt hét folyamán. A londoni árjegyzésben a negatív heti teljesítmény meghaladta a 3%-ot. A markáns veszteségeket egyes elemzők a határidős tőzsdéken történt kényszereladásokkal, és az USA-dollár kismértékű erősödésével magyarázzák. Valószínű azonban, hogy az október közepi 1.620 dolláros átmeneti mélypontjáról 10%-ot meghaladó mértékben rallizó, majd az 1.800 dolláros ellenállás előtt elakadó aranyár a profitjukat alkalmasint realizálni szándékozó spekulánsokat is tetemre hívta – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az európai kötvénypiacokra erős eladói nyomás nehezedett az utóbbi napokban, miután fokozódtak az eurózóna válságának további mélyülésétől való befektetői félelmek. Olaszországgal az euróövezet harmadik legnagyobb nemzetgazdasága került egy ideje a feszült érdeklődés középpontjába, miután egyre kevesebben hisznek már abban, hogy a római kormányzat képes lehet a több mint 2 billió eurós adósságszolgálatát teljesíteni. Ennek eredményeként a múlt hét elején 7,48%-on is állt a 10 éves futamidejű olasz állampapírok hozama, ami az olasz kincstár mellett az ország hitelezői számára is kezd elviselhetetlen teherré válni. A növekvő hozamok a papírok csökkenő árfolyama révén jönnek létre, ami egyre inkább korlátozza azt, hogy a bankok friss tőkéért cserébe fedezetként felkínálhassák azokat. Ily módón a hitelpiacok elkezdenek kiszáradni, mivel a pénzintézetek számára megnehezedik a tőkepiacokról történő refinanszírozás, ez pedig a reálgazdaság hitelezésének beszűkülésével jár.

Eközben saját életben maradásukért is küzdenek az olasz nagybankok, amelyek az utóbbi három hónapban rekordösszegben kölcsönöztek pénzt az Európai Központi Banktól. Már most is gondot jelent a számukra a tőkepiacokról történő források bevonása, de ez jövőre még inkább súlyosbodhat, amikor 120 milliárd eurónyi kötvény refinanszírozása vár majd rájuk. Számos elemző kételkedik abban, hogy a pengeélen táncoló olasz pénzintézeteknek sikerül ez a manőver, ezért Európa arany iránti kereslete a biztos menedék jegyében a továbbiakban is növekedhet.

A globális tőkepiacokat nyomasztó bizonytalanságok közepette annál is meglepőbb hírként érkezett a napokban, hogy John Paulson hedge fund-guru 36%-kal csökkentette pozícióját az aranyba fektető SPDR Gold Trust tőzsdén jegyzett alapban. John Paulson, akit az utóbbi három év egyik legnagyobb aranypiaci bikájaként tartott számon a közvélemény, azért is okozott meglepetést, mert nemrégiben még azt hangoztatta, hogy továbbra is hisz az aranyárfolyam folytatódó emelkedésében. A mostani események ugyanakkor a magyar származású milliárdosra, Soros Györgyre emlékeztetnek, aki már az idei év első negyedében egy kialakulóban lévő buborékra figyelmeztetett az aranynál. A Quantum befektetési alap legendás vezére meg is vált aztán az év elején aranybefektetései zömétől, amiért akkor 800 millió dollárt kasszírozott.

A Paulson vezette tőzsdei társaságnak az Amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (Securities and Exchange Commission, SEC) felé kötelezően benyújtandó beszámolójából most az tűnik ki, hogy a második negyedévben birtokolt 31,5 millióról egy negyedévvel később 20,3 millióra csökkent az SPDR Gold Trust-ban lévő részjegyek száma. Ez 1,1 millió uncia (34 tonna) arany eladásával egyenértékű, ami nagyjából 2 milliárd dollárnak felel meg. Az értékesítés motivációjáról egyelőre csak spekulációk láttak napvilágot: Egyesek tudni vélik, hogy Paulson csak azért tárazott ki a papíraranyból, hogy inkább fizikai aranyrudakat vásárolhasson, mások szerint viszont azért szorult kényszerértékesítésre, hogy a részvénypiacokon elszenvedett veszteségeit kiegyenlítse.

Egy másik sztárbefektető, David Einhorn, aki mindenki mást megelőzve a Lehman Brothers egykori befektetési bank összeomlására fogadott, viszont a harmadik negyedévben is hűségesen kitartott aranybefektetései mellett. Az általa vezetett Greenlight Capital befektetőcég még növelte is az ágazati kitettségét azzal, hogy 116 millió dollár értékben bevásárolt a Barrick Gold bányavállalat és a Junior Gold Miners tőzsdén kereskedett alap részvényeiből, valamint további 200 millióval megtoldotta még a már meglévő befektetését a Gold Miners alapban is. Ezzel a Greenlight portfóliójában a sárga nemesfémnek jutott a legfontosabb szerep a harmadik negyedév során.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az arany árfolyama a múlt hét elején még megközelítette az 1.800 dollárt, amely egy lélektani küszöbnek számít, majd onnét meredek esésbe fordult, és több támaszszintet kiütve végül 1.719 dolláron zárta a londoni kereskedésben a hetet. Ezzel a kurzus elhagyta a rövidtávú emelkedő trendfolyosót, és a pillanatnyilag túlvett állapotokra való tekintettel is egy még egészségesnek tekinthető korrekció vette kezdetét. Az árfolyam legfontosabb támasza a most következendőben az 50-napos mozgóátlag szürkével jelölt görbéje lehet. Ennek az eleste további eladói nyomást hozhat, ami az 1.700 dollár környéki támasz alá küldheti a jegyzéseket. További támaszszintek találhatók 1.680 és 1.660 dollárnál, amelyek közül különösen ez utóbbi lehet végzetes a középtávú trendet illetően.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst árfolyama egyelőre tovább konszolidál az októberi erőteljes emelkedése után. Rövidtávon negatívumként értékelendő, hogy a jegyzéseknek legutóbb nem sikerült az 50-napos mozgóátlag fölé kerülniük, és az árfolyam kiesett az október elején indult emelkedő trendcsatornájából. Az újra meg újra felröppenő hírek a világgazdaság növekedésének lassulásáról dermesztően hatnak a befektetőkre, akik bátortalan próbálkozásaikat feladva a kritikus pontokon rendre visszavonulót fújnak.

Heti statisztika

A www.aranypiac.hu elemzéseinek részbeni vagy egészbeni felhasználása, harmadik félnek történő átadása illetve beillesztése saját weboldalra a forrás megjelölése és linkelése mellett ingyenes. A forrás megjelölésének elmulasztása a szerzői jog megsértésének minősül!

Az ezüst piacán folytatódhatnak az idei trendek 2012-ben is

(2011.11.18.)

A GFMS (Gold Fields Mineral Services) londoni nemesfémpiaci kutató és tanácsadó cég „Interim Silver Market Review” címen tegnap hozta nyilvánosságra az ezüst piacával foglalkozó kutatását. Az elemzők ebben arra számítanak, hogy az ezüst unciánkénti árfolyama 2012 végéig 50 dollár fölé is fog emelkedni. Az áremelkedés oka a fokozódó befektetői érdeklődés lehet – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A technológiai szektorban a japán természeti katasztrófa és a lanyhuló világgazdasági növekedés dacára 4%-os keresletnövekedéssel kalkulál a tanulmányt készítő kutatócég a még zajló 2011-es évre, ami új rekordnak fog számítani az ezüst ipari felhasználásának történetében. 2012-ben, ha valamelyest kisebb mértékben is, de még az ideinél is tovább bővülhet majd a kereslet. Az ékszeripar alapanyag-fogyasztása szintén enyhe növekedést hozhat az idei évben, ami az ezüst helyettesítő szerepének köszönhető az igencsak megdrágult arannyal szemben. Ez a tendencia jövőre is folytatódhat a GFMS szerint. Jelentős, 25%-os növekedést könyvelhet el továbbá még az ezüstből vert érmék gyártása az elemzői adatok tanúsága szerint.

Az ezüst díszműáruk eladásaiban ugyanakkor 8%-kos csökkenést várnak az idén a szakértők. Ennek legfőbb oka az árérzékeny kereslet Indiában, amely a történelmileg magasnak számító ezüstár miatt esik jelenleg vissza, és várhatóan még 2012-ben is csökkeni fog tovább. Ezen felül jelentős visszarendeződés tapasztalható az ezüst alkalmazásában a fényképészet területén. A digitális kamerák elterjedésének hatására 10%-os keresletcsökkenés regisztrálható a gyártó cégek oldaláról.

A befektetési célú ezüstvásárlások, ahová az ezüst érmék is tartoznak, a GFMS adatai szerint idén el fogják érni a 278 millió unciát (8.646 tonna). Ez mennyiségét tekintve valamivel kevesebb ugyan, mint még egy évvel korábban, de értékben valószínűleg új rekordot fog jelenteni. 2012-ben a befektetői kereslet további növekedésére kell számítani.

A bányászati kitermelésből fakadó kínálat mindemellett 4%-kal fog gyarapodni az év folyamán a tanulmány szerint, és a törtezüst feldolgozásból is 10%-kal több nemesfém érkezik a piacra tavalyhoz képest. A jegybanki ezüsteladások viszont a szerzők szerint jelentős visszaesést mutatnak, ami azt jelenti, hogy egy évtizede nem látott alacsony szintre csökkenhet a kormányzati ezüstértékesítésekből fakadó piaci kínálat.

A szürkésfehér nemesfém eddigi éves – január 1. és november 15. között számított – átlagára 35,70 dollár volt. A tavalyi évhez viszonyítva ez 88%-os növekedésnek felel meg. Az év egészére 35,66 dolláros átlagárral kalkulálnak a továbbiakban a szerzők, ami tehát jobbára stagnálást jelent az év végéig most következendő időszakban. 2012-ben azonban már további drágulásra lehet számítani, az unciánkénti átlagos árfolyamszint 45 dollár fölé érkezhet meg.

Az Indiából érkező kereslet nemcsak az arany, de az olcsóbbik nemesfém világpiaci árának alakulását illetően is meghatározó. 2010-ben 3.029 tonna ezüstöt importált a világ második legnépesebb országa. Idén elérheti a behozatal már a 4.000 tonnát, ami a globális kitermelés 20%-ának felel meg.

Az elemzésben szereplő előrejelzések megalapozottságát illetően érdemes visszatekinteni az egy évvel ezelőtt megjelent azonos című kutatásra. Ebben az akkor 20 dollár környéki átlagos ezüstárfolyam idején egy 30 dollár feletti átalagárat jósolt a GFMS az idei évre, ami a tények ismeretében találó prognózisként igazolódott be.

La Dolce Vita – Olaszország és az aranyár

(2011.11.14.)

Az édes életnek nem csak Itáliában fellegzett be. Athéntól Rómán át egészen Brüsszelig ér már a rendszerszintű válság, amely hovatovább az Európai Unió egységét veszélyezteti. Az elmúlt héten nem is annyira a gazdaság hírei, mint a staccatoban érkező politikai hírek szabták meg az irányt az arany számára. Költekezés helyett megszorítások vannak napirenden kontinens szerte, az adósságot felelőtlenül halmozókkal szemben pedig egy egyre nyersebb hangvétel formálódik. Az arany árfolyama a politika forgatagában ismét belehúzott: dollárban számolva a korábbi rekordok felé közelít, forintban pedig pénteken már meg is érkezett oda – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az euró védelmében hozott intézkedések feletti örömködés meglehetősen rövid életűnek bizonyult. A bizonytalanság azt követően éleződött ki ismét, hogy az időközben megbukott görög miniszterelnök Papandreu népszavazási kezdeményezéssel lépett a nyilvánosság elé. Arra azonban már nem is igazán jutott ideje, hogy kifejtse a mindenki számára megdöbbentő referendum mibenlétét – talán a Brüsszelből előírt szigorú takarékossági programot szerette volna elfogadtatni –, mert a Berlinből és Párizsból érkező ellenszél elsodorta az európai politika színteréről. Angela Merkel és Nicolas Sarkozy rosszallása a görög kormányfő magánakcióját illetően érthető, miután azt megelőzően egy heteken át tartó szívós kiút keresés végére látszott pont kerülni. Így azonban minden korábbi politikai fáradozás hiábavalónak bizonyult. A Papandreu által kiváltott bizalmi válság egy átmeneti kormány létrejöttéhez, majd hamarosan előrehozott választásokhoz vezet Görögországban, ahol a csütörtökön napvilágot látott adatok szerint augusztusban százezer fővel nőtt az állástalanok száma, ami már csaknem egymillió görög munkanélkülit jelent.

Az athéni kormánnyal dőlt az első dominó, amely egy héten belül már rántotta magával másodikként az olaszt is a süllyesztőbe. A Berlusconi kormány sorsa azzal pecsételődött meg, hogy a tízéves kötvényhozam túllépte a 7%-os lélektani szintet, amely mellett már fenntarthatlannak számít az olasz államadósság törlesztése. Az elkövetkezendő 12 hónapban becslések szerint 350 milliárd eurónyi hitelállomány vár refinanszírozásra, ami a megnövekedett kamatterhek miatt „Bella Italia” számára a véget jelenti. A szakadék szélén tántorgó olasz államra egy adósságspirál vár lent a mélyben, amelyből a göröghöz hasonló adósságleírás lehet majd az egyedüli kiút – legalábbis ettől félnek most az olasz államadósság jelenlegi hitelezői a leginkább. A befektetők mindenesetre remegő kézzel szemlélik az eseményeket, hiszen ez a forgatókönyv már az euróövezet felbomlását eredményezheti.

Az euróválság abszurd fordulatokban bővelkedő legutóbbi hete végül a francia adósbesorolás téves leminősítésével zárult pénteken. A Standard & Poors hitelminősítő ugyanis egy technikai hiba miatt véletlenül téves tájékoztatást adott ki, amit Párizs persze egyáltalán nem talált viccesnek, és ezért a francia pénzügyi felügyelet gyors vizsgálatot indított az ügyben. Ugyanakkor a baki jelzésértékű miután az elmúlt héten már a francia államkötvények hozama is meredek emelkedésnek indult. Európa vezetőinek hamarosan komolyan foglalkozniuk kellhet már egy „C tervvel” is az euró megmentésére, ami egy legalább kétsebességes Európai Unióhoz vezethet.

Az egyéni dinamikával kibontakozó és szemlátomást nehezen kontrollálható események láncolata világszerte bizonytalanságot szül. Az európai adósságválság megoldására tett lépések eddig nem bizonyultak hatékonynak. Az angol mozaikszóval felelőtlen túlköltekezésük miatt disznóknak keresztelt PIIGS államok (Portugália, Írország, Itália, Görögország és Spanyolország) kormányai Spanyolország kivételével az elmúlt hónapokban sorra megbuktak, ami a létfontosságú reformok végrehajtásának elakadásához vezet. Mindennek köszönhetően az arany a pénzügyi biztonság szinonimájaként rég nem látott reneszánszát éli, ami abban nyilvánul meg, hogy egyre több ember fordul a fizikai aranyba történő befektetések felé. Ezen túl még a negatív reálkamatok teremtette környezet is a nemesfém mellett szól jelenleg. Amíg az infláció ugyanis meghaladja a kamatozó befektetések biztos hozamát, addig nem kínálja magát meggyőző befektetési alternatíva az arannyal szemben. Az EKB két héttel ezelőtti kamatvágása, valamint az USA 2013 közepéig befagyasztott nullaközeli kamatszintje miatt ez nem is fog egyhamar megváltozni. Ezért rövid- és hosszútávon egyaránt optimista az elemzők túlnyomó többsége az arany árának jövőbeni alakulását illetően.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Dollárban számítva alig maradt el a péntek délután Londonban megállapított 1.773 dolláros aranyár a szeptember eleji eddigi rekordjától. A forintban fizetendő 406.229 forint/uncia (13.062 Ft/g) viszont újabb történelmi csúcs, ami az arany hazai fizetőeszközben mért árát illeti. Miután a sárga nemesfém árfolyama október közepe óta nagyjából 180 dollárt emelkedett, legutóbb egy átmeneti megtorpanás következett 1.800 dollárnál, mindazonáltal anélkül, hogy a kurzus letért volna a rövidtávon kialakított emelkedő pályájáról. Egyelőre az október 20-án indult trendfolyosón belül helyezkedik el a jegyzés, még ha a növekedés dinamikája változatlanul magas volatilitás mellett kissé alább is hagyott. A legfontosabb rövidtávú támaszok 1.760, 1.730 valamit 1.700 dollár környékén húzódnak, míg a további emelkedéshez az 1.800 dollárnál található lélektani ellenállás jelenti az első leküzdendő akadályt.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst árfolyama az utóbbi két hétben nem volt képes érdemi előrelépésre, ami annak köszönhető, hogy a 35 dollár környékén húzódó ellenállási zónát igen kemény fából faragták. Az aktuális árfolyam az 50-napos mozgóátlag alatt helyezkedik el egy hajszálnyira, ez utóbbi görbe pedig a hosszútávú trendet kivetítő piros színű 200-napos mozgóátlag alá esett vissza már legutóbb. Az ezüst árfolyamának további emelkedéséhez az 50-napos mozgóátlag átszelése kéne, hogy legyen az első lépcsőfok, majd a 35 dolláros gátnak kéne átszakadnia. Erre egyelőre megvan még minden esély, hiszen pillanatnyilag az október eleje óta kirajzolódott rövidtávú emelkedő trendcsatornán belül helyezkedik el a kurzus.

Heti statisztika

Az európai aranytartalékok lehetnek a végső joker az euró megmentésében

(2011.11.11.)

Nem múlnak a spekulációk a nemzeti aranytartalékok megcsapolásának lehetőségéről az euró megmentése érdekében. A szűnni nem akaró válságcsúcsok visszatérő témája az egyes eurózóna tagországok aranykészlete. Különösen a közös európai valuta életben tartásának terheit lassan egyedül viselő, és a világ második legnagyobb aranyvagyonával rendelkező Németország reagál a fokozódó belpolitikai feszültségek miatt is ingerülten azokra a felvetésekre, hogy az EFSF mögé saját tartalékaival beállva biztosítson garanciákat a mentőcsomag számára – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Válság idején különösen kedvelt az arany, hiszen az ősi valuta hagyományosan arról híres, hogy őrzi értékét, miközben más befektetési eszközök leértékelődnek. Hosszú időn keresztül ez alapozta meg egy aranyfedezetű pénzrendszer létezését. A világ jegybankjai ezért őriznek még ma is aranyat a trezorjaikban, amelyek részben az aranyfedezet idejéből származnak, részben pedig azt követően halmozódtak fel szimpla kincsképzési céllal. Ezért elsőre kézenfekvőnek tűnhet egyes brüsszeli döntéshozók javaslata, hogy az euróövezet tagországainak hegyekben álló aranyvagyonát használják most fel az euró megmentésére tákolt mentőcsomag hatékonyságának növelésére.

A Cannes-i G20-as csúcs óta napirendi téma a jegybanki aranytartalékok valamilyen formában történő igénybevétele. Főként a német, az olasz és a görög kormányzat látja el egymást jó tanáccsal arra vonatkozólag, hogy miért kéne épp a másik félnek vésztartalékká minősíteni és megcsapolni a nemesfémkészletét. Egyelőre még elszántan hárítja minden érintett az ez irányú javaslatokat, de az európai adósságválság eddigi forgatókönyve ékes bizonyítéka annak, ahogy a válságkezelés során a legelszántabb politikusi fogadkozások is már többször meghazudtolódtak.

Nemzeti banki aranytartalékok

A német jegybank 3.401 tonnás aranykészlete (142 milliárd euró) a második legnagyobb a világon. A 2.452 tonnás olasz aranytartalék (102 milliárd euró) a negyedik helyen következik, de jelentősnek számít Görögország 111,5 tonnányi aranya (4,6 milliárd euró) is, ami a 30. helyhez elegendő. A szintén kritikus helyzetben lévő Portugália és Spanyolország 382,5 (16 milliárd euró, 14. hely) illetve 281,6 tonna (12 milliárd euró, 19. hely) arannyal rendelkezik. Mindez soknak tűnhet, de tekintettel Róma 1,9 billió eurós adósságállományára a teljes aranykészlet dobra verése is mindössze 1,8 billióra csökkentené az olasz állam kintlévőségeit. Nem más a helyzet a többi rossz adósnál sem. Görögország államadóssága 320 milliárd euró, de a jó adósnak számító németek is 2 billió euróval tartoznak hitelezőiknek. A családi ezüst kiárusítása tehát nem lenne több a szállóigévé vált cseppnél a tengerben.

Ugyanakkor őrültség is lenne túlzott mértékű eladással túlkínálatot teremteni az évente nagyjából 4.000 tonna felvételére képes nemzetközi aranypiacon. A kínálati sokk hatására az árfolyam összeomlana, ami az eladóknak sem lenne érdeke. Pont ennek megakadályozására született meg 1999-ben az úgy nevezett Központi Banki Arany Egyezmény (Central Bank Gold Agreement), amely szerint évente maximum 400 tonna aranyat értékesíthetnek az ehhez csatlakozott jegybankok együttvéve. Az egyezményt az euróövezet tagállamai mellett aláírta még Svájc és Svédország központi pénzintézete is, így a tényleges piaci értékesítésnek jogi akadálya is lenne.

A Bundesbank csábító méretű aranytartalékai megmozgatták már az utóbbi évtizedekben amúgy több német politikus fantáziáját is, de eddig még mindenki, aki rá szerette volna tenni a kezét a nemzet aranyára, vérző orral távozott. 1975-ben az olajválság idején az olajtartalékok feltöltésére használták volna szívesen az értékes nemesfém eladásából befolyó pénzt, 1999-ben a pénzügyminiszter a hiány finanszírozására használta volna, 2003-ban a német társadalombiztosítás vetett rá szemet, és 2009-ben konjunktúraélénkítő programot akartak indítani a felhasználásával. Csakhogy az aranytartalék a devizatartalékok mellett a frankfurti székhelyű, független jegybank felségterülete, amely a nép nevében köteles megőrizni azt.

A német aranytartalékokhoz egyébként sem könnyű hozzáférni. A nagy titkok övezte készletnek valószínűleg kevesebb mint a 10%-a lehet Németországban. A többi a központi bank szóvivőjének elérhető nyilatkozatai szerint a fontosabb kereskedési helyszíneken, New Yorkban, Londonban és Párizsban lelhető fel, az ottani jegybankok felelős őrzésében. A külföldön történő állomásoztatásnak főleg történelmi okai vannak. Az 50-es és 60-as években jelentős mennyiségű arany került a frankfurti pénzintézet tulajdonába az állandósuló német exporttöbblet ellentételezéseként, és azt akkoriban költséghatékonyabbnak tűnt helyben hagyni, mint drága pénzért páncéltermeket építeni, majd a rudakat hazaszállítani. Egy másik szempont viszont időközben már oka fogyottá vált: A hidegháború idején Frankfurt a keleti határhoz való közelsége miatt kockázatos helyszínnek tűnt a nagy értékek tárolására.

Németországban amúgy kényes kérdés jelenleg a külföldön történő értéktárolás kapcsán az is, hogy a Budesbank milyen mértékben képes ténylegesen rendelkezni a németek aranya felett. A 60-as években Karl Blessing akkori német jegybankelnöknek ígéretet kellett tennie az Egyesült Államokkal szemben arra vonatkozólag, hogy Németország nem fogja kivonni aranyát a New York-i Fed manhatteni páncélterméből mindaddig, amíg amerikai katonák állomásoznak Németországban. Egyes „jól értesültek” tudni vélik, hogy az USA azóta is egyfajta zálogként tekint a német aranyrudakra, amelyek fontos európai szövetségesének lojalitását biztosítják a számára.

Forintban számítva történelmi rekordon az arany

(2011.11.07.)

Idén ismét kifogástalan teljesítményével hódít az arany. Nem csak a gazdaság élénkítése céljából rekordalacsony szintre csökkentett kamatok nem jelentenek konkurenciát a számára, de a részvénypiacokon elérhető hozamok sem csábítanak. Bár a fokozódó bizonytalanságok közepette a befektetők elsődleges célja főként az értéktartás, és kevésbé a kimagasló profit elérése, a konzervatív nemesfém még hozam tekintetében is képes toronymagasan megverni a többi befektetési alternatívát. Míg a hazai részvénypiac mozgását leképező BUX index 23,53%-ott esett az év eleje óta, addig az arany forintban számítva 33,94%-os pluszt fialt eddig – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Új seprű jól seper. Az Európai Központi Bank november 1-jétől hivatalba lépő új elnöke, Mario Draghi vezetése mellett határozott lépésre szánta el magát az EKB kormányzótanácsa az elmúlt héten, amikor 25 bázisponttal 1,25%-ra csökkentette az irányadó jegybanki alapkamatot. A nyersanyagok piacán kezdetben érzékelhető eufóriát azonban már hamarosan kijózanodás követte. Draghi ugyanis kommentáló sajtónyilatkozatában az euróövezet enyhe recesszióját is előre vetítette, miután az európai gazdaság kilátásai érezhetően romlottak az utóbbi időkben. A kamatcsökkentés legfőbb nyertese az arany lett, amely dollárban számolva hathetes csúcsára emelkedett. Forintban kifejezve ezzel történelmi rekordra drágult a sárga nemesfém a hazai fizetőeszköz jelenlegi gyengesége okán. Egy uncia színaranyért a londoni fixing szerint 390.469 forintot (12.554 Ft/g) is kellett fizetni az elmúlt hét folyamán.

Mind a lassú gazdasági növekedés, mind pedig a csökkenő kamat relatív előnyhöz juttatja az aranyat más befektetésekkel szemben, hiszen ezáltal mérséklődik a kamatot nem fizető arany alternatív költsége. Változatlanul a sárga nemesfémnek kedvez a piacokat nyomasztó általános válsághangulat, valamint az agonizáló Görögország drámai pálfordulásainak sorozata is, amelyek együttesen azt eredményezik, hogy az értékálló nemesfém a továbbiakban is biztonságos menedékként keresett maradhat. Papandreu görög kormányfő ugyan nem vesztette el a vele szembeni bizalmi szavazást, de igazi nyertesnek mégsem érezheti magát. Széke olyannyira inog, hogy napokon belül már távozhat a posztjáról, amennyiben komolyan hajlandó feláldozni saját politikai karrierjét országa biztonsága érdekében. A most valószínűnek tűnő előrehozott választások a görögországi káosz folytatódását, az európai pénzügyek elmérgesedését és a bizonytalanság fokozódását jelentenék.

Görögország azonban csak részben a gondok forrása, időközben már az eurózóna egysége, az euró léte a tét. Miután a két héttel ezelőtt bizakodó hangulatban megszületett uniós stabilitási csomagról lehullott a lepel, a meztelenül maradt intézkedések felfedték azok kiforratlanságát. Nem kétséges, hogy évekbe fog telni, mire a mentőcsomag érezhetően kifejti a hatását. Addig a fényesen ragyogó nemesfém és annak árfolyama a magasban maradhat, és végső mentsvárként tárt kapukkal nyújthat menedéket a befektetőknek. Az elemzői várakozások ennek megfelelően egyhangúlag optimisták, és továbbra is 2.000 dollár környéki célárakat emlegetnek.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

A londoni árfixingben szeptember elején elért 1.895 dolláros aranyár-rekordhoz visszavezető úton a továbbiakban az 1.770-1.780 dollárnál húzódó technikai ellenállásoknak kéne megtörniük. A két hónappal ezelőtti elsietett csúcshoz is a jelenlegi szintekről indult egykor a támadás, de akkor a gyors emelkedésre egy szükségszerűen heves korrekció, majd egy volatilis konszolidációs szakasz következett. Ez mostanra már záróakkordjához érkezett, miután a kurzus ismét fölé került az 50-napos mozgóátlagnak. A küszöbön álló ellenállások leküzdése után technikailag egyelőre nem lenne gátja egy további emelkedésnek, bár a profitrealizálások veszélye újfent korrekcióval fenyeget. Az említett ellenállási szinteket mindazonáltal érdemes figyelemmel követni, mert ezek áttörése rövid- és középtávon vételi hullámot generálhat. Az ezüsttel és más nyersanyagokkal ellentétben az arany számára nem jelent különösebb fenyegetést a recesszióba forduló világgazdaság, a vezető valutákkal szembeni bizalomvesztés pedig csak kedvez a nemesfém iránti keresletnek.

Ezüst – technikai elemzés

A 35 dolláros unciánkénti ár masszív ellenállási szintnek bizonyulhat az ezüst számára. Az egy héttel korábbi 15%-os plusz után az elmúlt hét ismét mínuszt hozott a befektetőknek. Technikailag ugyan valamelyest kitisztult a helyzetkép az utóbbi időkben az ezüst számára, de a csökkenést kivetítő trendcsatorna változatlanul érvényben van. A kurzusnak mihamarabb fölébe kellene kerülnie a rövid illetve hosszú távú trendet előrejelző mozgóátlagoknak ahhoz, hogy a szürkésfehér nemesfém ne kerülhessen bele ismét az árfolyamdarálóba. A mozgóátlagok alulról történő átszelése ezzel szemben vételi jelzést adna. A határidős tőzsdék spekulatív kötéseit összesítő COT-adatok extrém optimista képet mutatnak az ezüst számára, amit előszeretettel szokás a növekvő ipari felhasználással megindokolni. A válság azonban a jelek szerint még jó ideig elhúzódhat, a recesszió pedig bármikor vetheti még visszább is az árfolyamot.

Heti statisztika

Vajon hogy alakul az arany árfolyama novemberben?

(2011.11.04.)

Vajon hogy alakul az arany árfolyama novemberben A szeptemberi keserű pirula után az október szívet melengető pluszt eredményezett az aranyba befektetőknek, pedig az évtizedes statisztikák ennek inkább az ellenkezőjét jósolták. Vajon mire lehet számítani most novemberben az arany árának alakulását illetően? Az utóbbi 36 év novemberi árfolyam-adatai elengedő statisztikai alapot szolgáltatnak egy óvatos becsléshez, de nyilvánvaló, hogy a piacokon jelenleg uralkodó káosz, minden statisztikai előrejelzést felülírhat – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A belga-francia Dexia bank idén júliusban még bravúrosan helytállt az európai banki stresszteszteken. Akkor büszkén közölte a pénzintézet a nyilvánossággal, hogy „a Dexiának nincs szüksége friss tőke bevonására”. Alig telt el három hónap azóta, és a szolid bankház egy csődtömeggé változott, amelyet Párizs, Brüsszel és Luxemburg 4 milliárd eurós közvetlen tőkeinjekcióval valamint további 90 milliárd eurós bankgaranciával volt kénytelen konszolidálni.

A pénzvilágban jelenleg uralkodó kaotikus viszonyokat még ennél is meghökkentőbben példázza az az eseménysor, amelynek az utóbbi egy hétben lehettünk szemtanúi. Éjszakába nyúló tanácskozások sovány eredményeként született meg egy hete a 17 uniós tagállamot egyesítő euróövezet végleges megmentését szolgáló intézkedéscsomag. A politikai döntéshozók immár három éve tartó tehetetlenkedése után meglepőnek tűnt az a nemes egyszerűség, amivel az eurócsúcs a válság megoldásának kulcsát kínálta. Nem is tartott sokáig a csoda. 34 láb éppen elegendő volt ahhoz, hogy az akcióterv máris elbotoljon.

Ilyen viszonyok közepette ötletszerűnek tűnik minden elemzői megközelítés a nemesfémek piacát illetően. A múltba visszatekintve mégis kínálkoznak érdekes felismerések, amelyek támpontot nyújthatnak az óvatos előrejelzéshez. 1975-ig visszamenve az időben több évtized idősorai állnak a rendelkezésre az arany Londonban megállapított árfolyamának statisztikai kiértékeléséhez. Ez az időtáv hozott hideget és meleget a világgazdaságban és a világpolitikában egyaránt, ami hatott az arany árfolyamára, de egyértelműen kirajzolódnak a historikus adatokból az árfolyam ciklikus mozgásai is. Ezért ez alapján következtetni az aranyár most novemberi alakulására, több szimpla számjátéknál. A rendelkezésre álló adathalmaz alkalmas egy valószínű prognózis levezetésére.

Az egyes éveken belüli és a több évet átívelő rövid- és hosszabb távú árfolyamciklusok a kitermelők felől érkező kínálaton és az ékszeripari felhasználók által támasztott keresleten, valamint a globális konjunktúraciklusokon alapszanak. Ez alapján a november egy hagyományosan erős hónapnak bizonyult a múltban. Az utóbbi 36 évben 21-szer emelkedett az árfolyam, egyszer ugyanazon a szinten zárt, mint ahol nyitott a hónap elején, és 14-szer csökkent. A november átlagos teljesítménye ezzel +1,54%.

Éves csúcsát a londoni fixing alapján négyszer (1977-ben, 1989-ben, 2007-ben és 2010-ben) érte el egy novemberi hónapban az árfolyam, kétszer (1983-ban és 1992-ben) pedig ugyanekkor szállt éves mélypontjára. A legnagyobb ugrásra a jegyzésekben éppen az utóbbi időszakban volt példa (2008-ban és 2009-ben), de összességében is kimagasló az utóbbi 10 év hozamátlaga (+4,4%).

A legjobb novemberi teljesítmények 1975 óta:

2008: +11,65%
2009: +10,71%
1979: +9,82%
1989: +9,41%
2005: +7,87%

A leggyengébb novemberi teljesítmények 1975 óta:

1978: -14,99%
1997: -5,42%
1986: -4,11%
1981: -3,60%
1975: -3,56%

Az arany árfolyamának változása novemberben

Arany: Ismét szabad az út felfelé

(2011.10.31.)

Az aranyár ismét emelkedik. Egyes elemzők a közelmúltban legszívesebben már temették volna az aranyat, miután látni vélték a növekvő trend megfordulását és egy piaci lufi kidurranását. Most azonban úgy tűnik, hogy ha van is lufi a piacon, akkor az inkább egy légballon, amely egyelőre tovább emelkedik. A sárga nemesfém árfolyama újfent 1.700 dollár felett jár – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az utóbbi időszak korrekciós fázisa során mindvégig többségben voltak a kételkedőkkel szemben azok az elemzők, akik az arany árának további emelkedésében hittek. Váratlannak ezért nem mondható az elmúlt hét 6%-os erősödése, már csak azért sem, mert folyamatosan ostromolta az árfolyam azokat a technikai ellenállási szinteket, amelyek alá átmenetileg beszorult. Korábban hiányzott azonban a mindent elsöprő lendület. Végül amikor már úgy látszott, hogy a sok meghiúsult próbálkozás felemésztheti az aranypiaci bika tartalékait, és akár visszavonulót is fújhatna a nemesfém, összeállt az a fundamentális és technikai közeg, amelyre a kitöréshez katalizátorként szükség volt.

Minden a múlt hét végén megtartott európai uniós csúcs első fordulójával kezdődött. Miután immár másfél éve alaposan recseg-ropog az eurózóna statikailag rogyadozó szerkezete, a piacok csaknem hozzászoktak az euró körüli szükségállapotokhoz. Már jó ideje egy korábban elképzelhetetlennek tartott forgatókönyv mentén zajlik a válságkezelés, de non-stop pánik helyett, mostanra viszonylagos fásultság jellemzi a befektetőket. Felhördülésre csak az olyan kirívó események tarthatnak számot, mint amilyennek az euró életben maradását illetően sorsdöntőnek beharangozott EU-csúcs is ígérkezett. Az eurót folyamatosan érő kataklizma mellett jót tett az aranynak az a tény is, hogy a dollár index hét hetes mélypontjára süllyedt a világ vezető devizáival szemben. A gyenge dollár pedig hagyományosan az aranynak kedvez. A Credit Suisse elemzői szerint szerepet játszott továbbá az arany visszaerősödésében egy technikai momentum is. Amikor többedik nekifutásra végül átlépte az árfolyam az 1.700 dolláros küszöböt, az további vételi hullámot indukált.

A javuló piaci hangulatnak komoly ára van

A javuló piaci hangulat, amely mind a nemesfémeknél, mind a részvénypiacokon megfigyelhető, alapvetően az EFSF mentőcsomag körüli viták lezárásának tudható be. A problémák megoldásaként nyilvánosságra hozott intézkedéssorozat, a görög adósság felének elengedésétől, az ennek kárvallottjaként veszteségeket elszenvedő európai bankrendszer feltőkésítésén át az Európai Pénzügyi Stabilitási Eszköz (EFSF) 440 milliárd eurójának 1.000 milliárdra való tőkeáttételes megemeléséig ér. A piacok fellélegzése annak tudható be, hogy a formális csődök sorozata és egy kezelhetetlen láncreakció, amitől eddig oly sokan tartottak, ezzel a közeli jövőben legalábbis elkerülhetőnek tűnik.

Minden pillanatnyi eufória mellett persze maradnak okok még bőven jövőbeni aggodalomra. Egyelőre csak a mentőcsomag elvi kialakítása ismert, de alig tudni valamit a konkrétumokról. Vajon elég lesz-e ennyi engedmény Görögországnak, vajon képes lesz-e Olaszország és Spanyolország költségvetési megszorítások révén kezelni az adósságait? Vajon mekkora lyukat üt a még bizonytalan mélységű gazdasági visszaesés a többi euró-tagország államháztartási bevételein? Vajon meddig húzódik még az a folyamat, ami a pénzügyi rendszerek öntisztulását hozza majd, és mire visszatér az önfenntartó normalitás a piacokra? Nyilvánvaló, hogy az EU-csúcs politikai döntései a bajokat nem holnaptól szüntetik meg. Eddig csak egy időpont ismert konkrétan: a bankok feltőkésítésének határideje 2012. június 12. Addig nem csak hosszú még az út, de számos buktatóval is van kikövezve.

A gazdaság számára oly fontos likviditás jelenleg mindenesetre biztosítva látszik. Elképesztő pénzmennyiség, egy billió euró áll erre a célra mostantól rendelkezésre. Ez a pénzbőség azonban az infláció veszélyét is magában hordozza, ami viszont okot ad számos elemzőnek az aranyra és az ezüstre vonatkozó árfolyamcélok jelentős megemelésére. A Citigroup szakemberei máris 1.950 dolláros átlagos aranyárat jósolnak a következő évre, míg korábban mindössze 1.650 dollárral számoltak unciánként.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés
Arany – technikai elemzés

Az aranynál jócskán felderült a technikai helyzetkép. Miután egy héttel korábban még a 10-hónapos emelkedő trend megszakadása fenyegetett, az utóbbi 5 kereskedési napban sikerült fontos technikai ellenállásokat leküzdenie az árfolyamnak. Dollárban számolva egy hét alatt 6%-ot emelkedtek a jegyzések Londonban, és ezzel maguk mögött hagytak egy kritikus terepet. Nem csak az 1.680 dollár környéki konok ellenállást sikerült végül leküzdenie az árfolyamnak, de a korábban hiányolt dinamika is egyből az 50-napos mozgóátlag (szürke görbe) fölé repítette a kurzust. Pillanatnyilag volna tere a további emelkedésnek az 1.770-es szintekig, sőt a fölé kerülve már az 1.800 dolláros árfolyamtartomány is elérhető közelségbe kerülne, de mint minden gyors rally után máris egy kisebb korrekció fenyeget, ami ismét könnyen 1.700 dollár alatti jegyzéseket eredményezhet.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüstnél szintén sikerült a kiszabadulás egy szorongatott helyzetből. Az elmúlt hét 15%-os pluszt eredményezett Londonban, ahol péntek délután 35,42 dollárt kellett fizetni egy uncia színezüstért. Ez a szeptember végi 28,16 dolláros mélypont óta csaknem 26%-os növekményt jelent. A legutóbbi rallyjával az ezüst kurzusa fontos technikai ellenállásokat küzdött le, és most azon iparkodik, hogy ismét az 50-napos illetve 200-napos mozgóátlagok fölé kerülve megerősítse mind rövid, mind hosszú távon az emelkedő trendjét. Ugyanakkor az április végétől kirajzolódó széles korrekciós sáv továbbra is sértetlen, ezért korai lenne máris a korábbi csúcsokat emlegetni. A gazdasági lassulás közismerten fékezően hat az ezüst ipari felhasználására, még ha a spekulatív befektetők a legfrissebb tőzsdei adatok (COT-Report) alapján extrém bizakodóak is a szürkésfehér nemesfémben rejlő árfolyampotenciált illetően. Veszélyt jelent az ezüst számára továbbá, hogy a jelenlegi árszinteken első profitrealizálások is kezdetüket vehetik.

Heti statisztika

Londonban a véres aranynak befellegzett

(2011.10.28.)

2012. január elsejétől a Londoni Nemesfémpiacon kizárólag olyan arannyal történhet kereskedés, amelyhez nem tapadnak vér és könnyek. A Londoni Nemesfémpiaci Szövetség sajtóközleményben tájékoztatott a küszöbön álló önkorlátozásról, ami a pénzmosás, a terrorizmus finanszírozása és az emberi jogok megsértése elleni küzdelem jegyében történik – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

A Londoni Nemesfémpiac a világ legnagyobb aranypiaca, ahol fizikai valójában kereskednek a nemesfémmel. Naponta átlagosan 20 millió uncia arany (kb. 600 tonna) cserél ott gazdát, vagyis pár nap alatt megfordul ezen a piacon a világ éves aranykitermelése. A kereskedésben elfogadott aranynak bizonyos feltételeket kell teljesítenie, amelyeket az úgy nevezett „Good Delivery Standard“ foglal össze.

A szabványok szerint az aranyrudak aranytartalma minimálisan 995 ezredrésznyi kell, hogy legyen. A forgalomképes tömböknek ezentúl bizonyos méretbeni adottságokkal és megfelelő azonosítóval kell rendelkezniük. A londoni piacon zajló tranzakciók tárgya továbbá csak olyan arany lehet, amelynek gyártóját a kereskedést felügyelő Londoni Nemesfémpiaci Szövetség (London Bullion Market Association, LBMA) megbízhatósági tanúsítvánnyal ismeri el.

A napokban közzétett tájékoztatás szerint 2012. január 1-jétől egy további kritériummal fogja kiegészíteni az elfogadott aranytömbök követelményrendszerét az idén 92 éves múltra visszatekintő LBMA. A kulcsszó ennek kapcsán a konfliktusmentesség („Conflict Free“) lesz. Ennek értelmében a Londoni Nemesfémpiacon kereskedelmi engedéllyel rendelkező gyártó cégeknek biztosítaniuk kell majd, hogy az általuk beszállított nemesfém olyan forrásból származik, amely nem áll kapcsolatban pénzmosással, a terrorizmus finanszírozásával, vagy az emberi jogok megsértésével. A szabályozás követi az amerikai tőkepiaci felügyeleti hatóság SEC valamint az OECD ásványkincsekre vonatkozó iránymutatásait a felelős ellátási lánccal kapcsolatosan a konfliktusok által érintett és a magas kockázatú területekről.

Az LBMA által elfogadott Good Delivery gyártók jegyzéke

A Londoni Nemesfémpiaci Szövetség gyártói jegyzékén a világ 31 országának kiemelkedő nemesfémipari feldolgozói szerepelnek. Ez a lista általánosan elismert normát jelent az arany és ezüst befektetési rudak minőségére vonatkozólag. A széleskörű elfogadottság azon a szigorú követelményrendszeren alapszik, amelyek teljesítése a listára kerülés előfeltétele, valamint az akkreditált gyártók rendszeres időközönként történő aktív átvizsgálásán. A műszaki elvárások teljesítésén túl azonban számos egyéb feltételt is teljesíteniük kell azoknak, akik a listára szeretnének felvételt nyerni. Elvárások vannak például a tulajdonosi szerkezettel, a saját tőkével vagy a cég vállalkozási múltjával kapcsolatosan is. Az amerikai Dodd-Frank törvényre való hivatkozással, amely a Kongói Demokratikus Köztársaságból származó ásványokat „háborús ásványként” határozza meg, az LBMA már szeptemberben felszólította a listán szereplő feldolgozókat, hogy a Good Delivery státuszuk megőrzése érdekében igazolják termékeik konfliktusmentességét.

Az LBMA iránymutatás a felelős aranyfeldolgozáshoz innét letölthető.

A befektetési aranyak széleskörű, nem utolsó sorban nemzetközi forgalomképessége miatt a befektetők számára kiemelkedően fontos a „Good Delivery” minősítés. Magyarországon számos olyan tömbarany forog, amely nem rendelkezik ezzel a tanúsítvánnyal. Ezekre az „ismeretlen” gyártóktól származó aranyakra nem igaz az a sokat hangoztatott érv, hogy az arany a világ minden táján könnyen és gyorsan készpénzzé tehető. A valóság ezzel szemben az, hogy a „Good Delivery” státusszal nem rendelkező aranyak nehezebben és jellemzően csak áron alul értékesíthetőek.

A www.aranypiac.hu elemzéseinek részbeni vagy egészbeni felhasználása, harmadik félnek történő átadása illetve beillesztése saját weboldalra a forrás megjelölése és linkelése mellett ingyenes. A forrás megjelölésének elmulasztása a szerzői jog megsértésének minősül!

1 tonna színarany – megjelent a világ legnagyobb aranypénze

(2011.10.27.)

A világ legsúlyosabb és legnagyobb aranypénzét mostantól Ausztrália tudhatja a magáénak. A Perth-i pénzverde tegnap mutatta be a nyilvánosság előtt az ország jelképét, a vörös kengurut megjelenítő 1 tonna súlyú aranyóriást – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az 1 tonnát (1.000 kg) nyomó érme 99,99%-os tisztaságú aranyból készült, a benne lévő nemesfém piaci értéke meghaladja jelenleg a 12 milliárd forintot. Az érme egyik oldalára Ausztrália címerállata, az egyedül az ötödik kontinensen őshonos kenguru került. A másik oldalon II. Erzsébet angol királynő, Ausztrália hivatalos államfőjének arcképe látható.

Az elképesztő méretű érme bemutatását II. Erzsébet ausztráliai tartózkodásához igazította a pénzverde. Az idén 85 éves uralkodó múlt szerdán érkezett 16. államfői látogatására az államformája szerint alkotmányos monarchiának számító szigetországba.

Az érme követi az először 25 éve megjelent ausztrál befektetési arany érmék látványvilágát. Ezeknek az 1/20-ad unciától (1,555 gramm) 1 kiló súlyig nyolc méretben gyártott érméknek a témája évről évre szintén az ausztrál kenguru. Az egytonnás érme átmérője megközelítőleg 80 cm, a vastagsága pedig 12 cm. Az aranypénz névértéke egymillió ausztrál dollár, így Ausztráliában hivatalosan fizetőeszköznek is számít. A méreteiben aligha túlszárnyalható érmének saját honlapot is szentelt a 112 éves múltra visszatekintő pénzverde, amelyen a gyártás folyamatáról egy kisfilm tekinthető meg.

Az új világrekorder a 2007-ben készült, 100 kg súlyú és 53 cm átmérőjű kanadai arany “Maple Leaf” (juharlevél) érmét taszítja le a trón legfelső fokáról. Amiben azonban nem sikerült legyőzni a kanadaiakat, az a nemesfém finomsága. A kanadai monstrumot 99,999%-os tisztaságú aranyból öntötték. Az egyre gigantikusabb méretű aranypénzek gyártásával egymásra licitáló pénzverdék nem titkolt célja a világraszóló figyelemfelkeltés, a saját befektetési aranyérméik ismertebbé tétele a befektetők számára.

A hónap elején egyszer már felhívta magára a Föld legnagyobb kitermelhető aranykincsét (7.300 tonna) a felszín alatt rejtő és ezért arany-nagyhatalomnak számító Ausztrália a figyelmet, amikor bejelentette egy új fizikai aranypiac létrejöttét Australian Bullion Exchange néven. A működését Brisbane-ben megkezdő új kereskedési helyszín a fizikai aranykereskedésben meghatározó London, Zürich és Hongkong mellett szeretne labdába rúgni.

Növekvő idegesség az arany piacán

(2011.10.24.)

A félelem lassan, de biztosan ismét visszatérni látszik a pénzpiacokra, az arany ára mégis a „rossz” irányba halad. Jelenleg kevésbé érvényesül a nemesfém biztonsági menedék szerepe, miután a befektetők az ismert likviditási problémák miatt az arany piacán is kiárusítástól tartanak. Az aranyba fektető tőzsdén kereskedett alapok invesztoraihoz azonban még nem ért el ez az idegesség, a legnagyobb ilyen típusú alap, az SPDR Gold Trust aranykészlete napok óta változatlan szinten stagnál – tájékoztat a www.aranypiac.hu.

Az európai adósságválság eszkalálódásától való félelem egyre súlyosabban telepszik rá a nyersanyagpiacokra. Az arany, az olaj és a réz árfolyamai egyaránt rogyadoznak a növekvő teher alatt. Mind több befektető kételkedik már abban, hogy a kontinens államháztartásainak krízise jó véget érhet. Ám ami a biztonsági menedéket illeti, a nagy piaci szereplők jelenleg kétségtelenül többre tartják az amerikai dollárt az aranynál. A nemesfém mostanában inkább nyersanyagként viselkedik, mintsem pénzügyi mentsvárként. Az arany az elmúlt héten annak ellenére sem tudott erősödni, hogy az adósságválság minden korábbinál hangsúlyosabban került az előtérbe.

Európa válsága miatt fundamentálisan az aranynak áll a zászló

Az arany árfolyamát most az segíthetné magasabb szintekre, ha a közeljövőben egy minél átfogóbb pénzügyi mentőcsomag születne meg Európában. Ennek további meghiúsulása a szakemberek szerint egy hasonló, vagy még annál is komolyabb likviditási válsággal járna, mint amilyet láthattunk három éve a Lehman-csőd idején. Akkor sem az aranyba menekült a tőke, hanem inkább egy eladási hullám bontakozott ki, aminek során a befektetők kitáraztak részvényekből, nyersanyagokból és nemesfémekből egyaránt. Szemlátomást acélból vannak ugyanakkor az idegei a világ legnagyobb aranyra specializálódott ETF-je, az SPDR Gold Trust befektetőinek. Az alap aranykészletei a piacok idegessége ellenére is az egész elmúlt héten változatlan szinten, 1.227,51 tonnán tudták tartani magukat.

Miközben tehát az európai helyzet drámaian komoly, az Unió vezető hatalmai, Franciaország és Németország, az uniós mentőalap működési irányelvein civakodnak. A francia Nicolas Sarkozy leginkább országa bankrendszerét kívánja megvédeni, amely egy görög államcsőd legnagyobb vesztese lenne. Ezért ragaszkodik ahhoz, hogy az Európai Pénzügyi Stabilitási Eszköznek (EFSF) nevezett mentőlap pénzintézeti jogosultságot kapjon, és központi banki pénzből nyújthasson hitelt a segélyre szorulóknak. A németek ezt viszont elutasítják, mert szerintük ez egyet jelentene a féktelen pénznyomtatásra való felhatalmazással. Az EFSF ugyanis a rendelkezésére álló pénzzel európai államkötvényeket vásárolhatna, amelyeket biztosítékként az Európai Központi Banknál elhelyezve újabb jegybanki pénzhez juthatna, és amivel további kötvényeket vásárolhatna a válsággócokban. Ez pedig nem lenne más, mint a többszörös adósságmerítés netovábbja! A vita végére hamarosan pont kerülhet, de vajon a gazdaságilag erősebb németek vagy a politikailag nagyobb tekintéllyel bíró franciák nyerik majd a csatát? A kérdésre a válasz feleletet fog adni az euró inflációjának jövőbeni mértékére is.

Ezek után a fundamentális környezet valójában egy egyértelműen emelkedő aranyárat valószínűsítene, hiszen ha a héten meg is születik az egységes stratégia az euró stabilitását segítő mechanizmusra vonatkozólag, az euróválság gyökeres megoldása továbbra is a messzi jövő ködébe vész. Ennek tudható be, hogy legutóbb a Moody’s hitelminősítő két szinttel is lefokozta Spanyolország adósbesorolását, és hasonlóval fenyegette meg Franciaországot is. A szinte biztosan bekövetkező részleges görög államcsőd piaci hatásai pedig ma még teljességgel beláthatatlanok.

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany – technikai elemzés

Az elmúlt hét gyenge teljesítménye után kritikus szintek közelébe ért az arany árfolyama. A pozitív fundamentumok kicsit sem köszönnek vissza a grafikon technikai elemzése szerinti képben. Miután korábban két hétig 1.610 és 1.660 dollár között ingadozott a jegyzés, sikerült végül kitörnie felfelé, de a gyenge dinamika nem vitte tovább az árfolyamot, mint egy 1.660 és 1.680 dollár közé beszűkült újabb sávba. Innét már többszöri próbálkozás ellenére sem jutott tovább a rúdarany unciája. Londonban a pénteki záróár végül 1.642,50 dolláron került megállapításra.

Bár a kurzus rövid ideig még fölé is került a hosszútávú emelkedő trendnek, igazán erős lendület hiányában azonban nem tudta kifutni magát, és visszahanyatlott egy rövidtávú csökkenésbe, ami most különböző technikai vonalak kereszteződésének az irányába mutat. Az árfolyam múltbéli alakulásából levezethető prognózishoz jelenleg érdemes egy középtávú periódust szemrevételezni, és ehhez csaknem egy évre visszatekinteni az időben. Ez alapján 1.610 és 1.620 dollár között kerülhet sor egy döntő ütközetre vevők és eladók között. Amennyiben ez az árfolyamszint elesne, úgy az eladói nyomást generálhat, amely egyelőre 1.550 dollárig, a május-júniusi lokális csúcsokig sorolhatná vissza a színarany jegyzését. Ezzel szemben a rövidtávú csökkenő trendből való kitörés egy első vételi jelzést jelenthetne.

Ezüst – technikai elemzés

Az ezüst számára a legfontosabb támasz 28,16 dollárnál húzódik. A legutóbbi nagy zuhanás után ezen a szinten kétszer is elérte mélypontját az árfolyam. Rövidtávon szerepet játszik még a 30,67 dolláros – egy januári tetőzésből származó – érték is. Az aranyhoz hasonlóan fordulópontján áll az ezüstárfolyam további alakulása, de egy nagyobb korrekció csak akkor fenyegetne, ha kiesne az árfolyamgörbe a széles, lefelé irányuló 5-havi trendcsatornából, úgy hogy kiütné a 26,68 dolláros támaszt is.

<< Első < Előző 1 2 3 4 5 6 Következő > Utolsó >>

1. oldal / 6

Először jár nálunk?

Hírlevél

Adja meg e-mail címét, és máris minden fontos hír az aranyról házhoz jön!

Gyorsmenü

Név
E-mail:

Az arany az infláció és a defláció árnyékában

A Fednek hála az arany ismét trendivé lett

Arany, ezüst – technikai elemzés

A dráguló olaj szárnyakat adhat az aranynak

Aranypiac: Helyben járva haladás előre

Arany, ezüst – technikai elemzés

LBMA: Ragyogó kilátások az arany számára

Ismét enyhe emelkedésben a nemesfémek

Arany, ezüst – technikai elemzés

Mire számíthatunk az ezüst piacán 2012-ben?

Jól startolt az arany az új évbe

Arany, ezüst – technikai elemzés

Arany Világtanács: Befektetési útmutató az arany piacához

Az aranyár hosszútávú alakulása

Az aranyár volatilitása

Az arany, mint befektetés

Az arany, mint az infláció elleni védekezés eszköze

Az arany, mint a dollár értékvesztésével szembeni fedezeti eszköz

Az arany iránti kereslet

Az arany kínálati oldala

Arany 2011: Hullámvölggyel zárult a rekordok éve

11 nyereséges év sorozatban

Arany, ezüst – technikai elemzés

Ünnepi pihenő az aranypiacon

Arany, ezüst – technikai elemzés

11 érv, amely az arany mellett szól 2012-ben is

1. Negatív reálkamatok

2. Optimista hangulat

3. Technikai elemzés

4. Fizikai kereslet

5. Jegybanki aranyvásárlások

6. Intézményi kereslet

7. Az arany kínálati oldala

8. Monetáris politika

9. Infláció

10. Geopolitika

11. Kína és az arany

Korábbi gyorshajtás miatt kap most büntetést az arany

Arany, ezüst – technikai elemzés

Aranypiaci korrekció: Kihagyhatatlan alkalom a beszállásra?

Párhuzamok a 2008-as eseményekkel

Érdemes figyelni a piacot és élni a lehetőséggel

Európai nagyfeszültség alatt az arany

Arany, ezüst – technikai elemzés

A pénz szürkesége az arany fényében

Inflációval a recesszió ellen? Az arany lehet a nevető harmadik

Arany, ezüst – technikai elemzés

Vajon hogy alakul az arany árfolyama decemberben?

Olvadozik az aranyár miközben globális jégkorszak közeleg

Arany, ezüst – technikai elemzés

Tippek kezdő aranyvásárlóknak

1. A vásárlás időzítése

2. Az aranyhoz való hozzáállás

3. Az arany származása

4. Az optimális méret

5. A befektetésre szánt összeg

6. Hol történjen a vásárlás

7. Az árképzés

Válság ide vagy oda, az arany korrigál

Arany, ezüst – technikai elemzés

Az ezüst piacán folytatódhatnak az idei trendek 2012-ben is

La Dolce Vita – Olaszország és az aranyár

Arany, ezüst – technikai elemzés

Az európai aranytartalékok lehetnek a végső joker az euró megmentésében

Forintban számítva történelmi rekordon az arany

Arany, ezüst – technikai elemzés

Vajon hogy alakul az arany árfolyama novemberben?

A legjobb novemberi teljesítmények 1975 óta:

A leggyengébb novemberi teljesítmények 1975 óta:

Arany: Ismét szabad az út felfelé

A javuló piaci hangulatnak komoly ára van

Arany, ezüst – technikai elemzés

Londonban a véres aranynak befellegzett

1 tonna színarany – megjelent a világ legnagyobb aranypénze

Növekvő idegesség az arany piacán

Európa válsága miatt fundamentálisan az aranynak áll a zászló

Arany, ezüst – technikai elemzés

MÉDIA PARTNEREK